鼠年基市十大预言(2)

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　　鼠年再刮廉政风暴

　　基金经理“奔私”不止

　　猪年出现的基金经理“老鼠仓”事件，曾经震动了市场并引发了中国基金业一片“奔私”风潮。这个潮流很有可能在2008年得到延续。

　　根据通常经验，牛市的狂风疾进以及由此带来的满眼财富，会掩盖绝大部分问题和矛盾。但这些问题注定会在一个比较艰难的市场环境，一个下跌的指数市场中暴露出来。在经历了历史上最大的两年牛市后，基金市场里将进入一个相对的“冷静期”，并会出现种种“纠错”状况。“廉政风暴”随时都可能刮起，鼠年会否再度爆发“老鼠仓”将是一大看点。

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　　基金发行遭遇艰难

　　股基发行重现“摊派”

　　股票基金在过去一年中成了市场中少见的“香饽饽”。无论是通宵排队，还是万民争购，抑或是千亿资金的冻结纪录，都是基金发行热的一大写照。

　　但这个纪录很难持续到新的一年，股票基金的销售热在猪年尾声已经出现后继乏力的苗头，从去年11月至今，只有一个基金的因供不应求而启动末日比例配售机制。一日售磬已是传说，售完为止也是奢求。我们预计基金发行将在鼠年回归平常状况，部分基金在销售不力时启动“摊派”等异常手段也将会重现市场。

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　　股票投资收益回稳

　　基金“冠军”等待洗牌

　　连续两年的牛市，以及由此引起的基金业绩飙升是过去两年基市最热门的话题。尤其是那些业绩飙升特别快的基金冠军，更是成为市场神话，基民心目中的英雄。

　　这个状况可能在新年被颠覆。根据一项初步统计，在过去5年中，每年基金行业的前三名，都将有2个以上在第二年落到行业的后半程去。这种神奇的“颠覆”性表现，在基金行业最为发达的美国市场也是屡试不爽。而面临市场行情转换的当口，上述状况的出现可能性将会很大。

　　上述规则对于基民的启示是，选择一个你信任的投资团队，远比反复排名上一年的基金业绩重要。

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　　私募基金业绩分化

　　批量产品遭遇清盘

　　与家大业大的公募基金相比，私募基金将不得不在调整市场中面临更大的考验。在未来的调整市道中，初生的私募基金无疑会比公募基金有更大的劣势，也更容易受到市场波动和人气聚散的影响。如果市道持续低迷的话，曾经出现的信托产品清盘现象也将继续出现。

　　不过，我们预计鼠年市场造成的分化和淘汰，将会促生一批真正有竞争力的私募投资团队脱颖而出。目前私募面临的市场基础不如公募基金；人才团队不如公募基金；社会信誉不如公募基金的问题将在这批存活的团队身上得到解决。熬过了鼠年，私募基金的牛年或许就会来了。