持续震荡下跌 指数型基金不要过多配置

　　本报实习记者 丁学梅

　　2007年的大牛市让名不见经传的指数型基金成为基金产品中的领跑者，它以拟合目标指数、跟踪目标指数变化为原则，与市场同步成长。债券型基金一度被许多投资者放弃，而最近，大盘持续震荡调整，大盘指数连续下跌，曾经的领跑者也纷纷受挫，许多基金投资者便转向做比较抗跌的债券型基金和货币型基金。当前，短期市场仍不容乐观，是否该择机投资，调整资金比例？不同种类的基金该如何配置？这成为许多基金投资者所关心的问题。

　　重仓持有会加大风险

　　德胜基金研究中心首席分析师江赛春认为：“指数型基金本身就只是作为一个基金的配置品种，可以适量配置，但不适合重仓持有。尤其是在市场持续震荡下跌的情况下，不建议配置太多，如果投资者想择时在低点买入，看好所选的指数，那么可以配置20%以内的仓位。不过我认为，指数在一季度明显好转的可能性不大。”指数型基金是保证证券投资组合与市场指数业绩类似的基金。它跟踪股票和债券市场业绩，遵循策略稳定，能有效规避非系统风险、操作简便，从长期来看，其投资业绩优于其他基金，是一种值得配置的基金品种。但在市场调整过程中，由于对指数的判断存在不确定性，重仓持有难免会加大投资风险，大盘指数在一季度不容乐观，指数型基金风险也可见一斑。

　　随着市场连续两年的上涨，基金规模也急剧扩大。目前59家基金公司，旗下共368只基金产品。去年股票型基金如沐春风，大家认为非常简单，非常没有技术含量的指数基金更是出乎意料地成为各类基金产品中的佼佼者。在去年的赚钱效应下，许多投资者盲目跟风，其投资比例或许并不合适。进入2008年，国际股市动荡，A股市场的震荡幅度明显加大，基金净值波动也明显加剧，一些投资者割肉清仓，也有投资者正在考虑如何转换仓位，怎么选择投资品种。

　　江赛春说：“偏股型基金是有一定风险的，但没有必要一看到市场下跌就全部减掉。大跌无须恐慌，这次下跌是阶段性的调整，不是牛市的终结，但短期内要保持谨慎。在阶段性调整过程中，偏股型基金仍可配置50%以内的仓位，新入市的基民可以逐步买入40%~50%仓位的偏股型基金。债券型基金在市场下跌时风险相对较小，保守一点的投资者可以多配置一些，但不是说它不会下跌，而是债券型基金的投资风险远小于偏股型基金，如果是更保守的投资者，也可以配置一些货币型基金。指数型基金不建议配置过多，如果个人有偏好，少量配置就好。”

　　适时做回归性矫正

　　选择什么投资品种，关键要看其风险特征，每个投资者的风险承受能力不同，所做的投资选择也会出现很大差异。针对投资者在大盘下跌时转换基金投资品种的问题，银河证券基金分析师马永谙先生说：“现在有些人看到市场不好了，就把指数型基金与偏股型基金换成债券型基金和货币型基金，市场什么时候好起来，谁能知道？这是要看个人风险承受能力的。不是说，市场好的时候就把资金投到偏股型基金上，市场不好了，就把资金转到债券型基金上，这种操作不一定是对的。但如果有些人本来的投资操作是错误的，也就是说他的投资操作和他自己的风险承受能力是不相符合的。这种人本来风险承受能力很低，但前期看到市场赚钱了，就把资金全部投在了高风险的投资品种中，今年大盘跌了，他发现自己承担不了这个压力，赔了这么多钱，心理上也承受不了，这样的人应该做些矫正。只能说市场变化了，他发现了自己投资组合里潜在的风险，需要做一种回归性的矫正。”