基金的虎头蛇尾 (3)

　　基金经理已被折磨成人格分裂

　　然而，基金规模扩张无限，可股票增量供给却有限，把无限的基金投入到有限的股票，结果就是暴涨，就是资产泡沫，就影响了经济全局。日本的前车之鉴摆在那，谁要说看不出来泡沫的危害，往轻了说是不够聪明，往重了说是不够诚实。

　　基金经理没有一个说看不出来的，都说留一半清醒留一半醉，暴跌之前我能跑出来。个体理性的结果是集体的非理性，每个人都时刻准备着赚完最后一块钱开溜，而指数依然晃晃悠悠地往上走。

　　股之将跌必有妖孽，这时出来个外资大行的分析员，告诉大家神华H股值101港元，结果被内地的基金经理一顿臭骂。这位老兄很委屈：身在市场，看对看错都属正常，犯不着这么骂我吧？他不知道，内地的基金经理一方面明知股价太贵，一方面还要硬着头皮买股票，早已经被折磨成人格分裂了，头发也掉了好多，哪还经得起他用“101”来刺激。

　　在这个过程中，中国证监会一直在提示风险，先是要求基金公司将基金首发规模控制在100亿，结果有的新基金成立后一周就打开申购，规模迅速扩大到三个100亿。证监会只好在9月份停掉了新发基金，然后口头打招呼让规模扩张太快的几家基金公司慢点跑，可效果不理想。

　　回乡探亲受到贵宾式礼遇

　　上有政策下有对策可以理解，能混到基金公司里边去的都是成功人士，按照马斯洛的需求层次理论，这些人都是要追求自我实现的。

　　基金经理怎么自我实现？股价涨得越高越能实现。就算再有修养，上午买的股票下午就涨停了也会高兴。更何况还有人跟着起哄，比如某位重仓航空股的基金经理，就在回乡探亲时受到了航空公司的贵宾式礼遇，一下飞机，迎面是醒目的横幅标语和夹道欢迎的人群，整个机场回荡着萨克斯独奏曲《回家》。

　　基金经理做到这份上，值啦！

　　基金公司老总怎么自我实现？规模越大越能实现。“今天我们公司管理资产也上千亿啦！”走廊上人人奔走相告，办公室里每个人的脸上都是笑眯眯的。和谐啊！

　　股价继续涨，基金规模一个赛着一个膨胀起来。

　　证监会不高兴了，你们都忙着自我实现，忘了控制风险，我保持市场稳定、防止大起大落的任务怎么完成？虽然都是子弟兵，平时少不了要夸一夸，可关键时刻你们也别给我惹事啊！最后忍无可忍，终于变成了白纸黑字的44号文，手起刀落。

　　见首不见尾的银行柜台安静了

　　基金经理集体转向，争相出逃，指数暴跌。

　　之后虽然也有一些封转开之类的基金销售，但钱却不肯进来了，买涨不买跌从来都是大多数人的心理。

　　昔日长龙见首不见尾的银行柜台安静了，比如一家银行网点，原来一天能叫200多个号，办理四五百笔业务，柜员从早忙到晚，午饭都来不及吃，还落客户的埋怨，现在终于悠闲起来。

　　这时候基金公司老总默默祈祷，是祈祷银行再忙起来吗？错！祈祷他们千万不要忙起来！因为这一次迎来的将是赎回基金的长龙。按照人的心理周期，在忍受净值下跌20多天之后，一些人就不能再等了。而且你买股票不卖是因为被套，我的基金虽然跌了可还有50%的利润呢，趁年底赶紧落袋为安吧。

　　有排队买基金的时候就有排队赎基金的时候，心里再难接受也要面对现实，11月的最后一周，终于出现了1天净赎回上百亿的场面。

　　2007年的第一场雪还没来，基金市场的冬天就降临了。虎头蛇尾。