基金的虎头蛇尾 基金经理留一半清醒留一半醉

　　坊间：基金规模扩张无限，股票增量供给却有限，把无限的基金投入到有限的股票，结果就是暴涨，就是资产泡沫。谁要说看不出来泡沫的危害，往轻了说是不够聪明，往重了说是不够诚实。基金经理没有一个说看不出来的，都说留一半清醒留一半醉，暴跌之前我能跑出来就行。个体理性的结果是集体的非理性，每个人都时刻准备着赚完最后一块钱开溜，而指数依然晃晃悠悠地往上走

　　44号文打回基金本色

　　2007年10月，有朋友告知：在他家乡的村里，有人骑自行车十几里地去县城买基金，跟着学的还不少，有的把牛卖了，只要是基金就买。这到底是好事还是坏事？于是记起早多少年前，《人民日报》打压股市，管理层告诫说，连出租车司机都买股票了……

　　现在是不是又到了那样的年代？说不清。但11月2日，中国证监会基金监管部下发了《关于进一步做好基金风险管理工作有关问题的通知》，即44号文，其中规定：“对于新基金募集、基金封转开、拆分、限量销售等营销活动，公司应在发布公告或相关宣传推介材料之日起6个月内，保持基金规模控制在投资人承诺的范围内。”

　　这给2006年下半年以来持续火爆的基金扩张泼了一盆冷水，市场这回看清了政策的脸色。整个11月，指数跌去18%，创1994年以来的纪录。而1994年之前，说起来那还不能算个真正的股市，当然也没有像样的基金。

　　嘉实策略增长放了一个卫星：419亿

　　从2006年起，中国股市彻底由熊转牛，人民币升值了，流动性来了，股权分置问题也解决了，股市一年涨130%。基金这一年很风光，全程积极参与，热点把握准确，累计净值翻倍的有几十只，于是基金发行渐热。

　　12月份发行的嘉实策略增长更是放了一个卫星：419亿！据介绍，在嘉实策略增长基金发布募集信息后，该公司网站的日浏览量超过10万，咨询电话日均上万次，公司因此把募集时间缩短到一天。结果就销售了419亿份，持有人户数接近100万。这不但给2006年画上一个圆满的句号，更预示着2007年基金市场的进一步升温。

　　事情总是一波三折。

　　2007年前5个月，大部分基金经理突然“看不懂”市场了。2006年股市的盈利效应教育了老百姓，原来买股票可以赚大钱，于是成千上万人开户进场。新资金有新风格。什么风格？像买菜一样买股票，捡便宜的买！一时间只见垃圾股横飞，基金风头尽被抢去，搞得基金经理开始怀旧，怀念2006年的美好时光--思路清晰、选股准，吃得香、睡得着。

　　基金变成一个吸钱器

　　“5·30”对散户是个利空，对基金是个利多。自己买股票的散户赔大了，买基金的扛过几天一看，净值又开始创新高。于是重新站队，再去银行开一个基金账户吧。

　　本来，买股票是有门槛的，是个人就赚钱不正常。不懂股票的怎么办？没时间没精力没心情炒股票却又想赚钱的怎么办？基金是个好去处。

　　一来二去，基金和老百姓越混越熟。大家心里想着南方、博时、易方达，嘴里念着红利、增长、新经济，看着自己买的基金噌噌地往上涨，不得不佩服自己聪明：原来理财就是这么简单。

　　老百姓不是喜欢便宜吗？基金就很便宜，1元的一大把，又是银行卖的，有风险吗？没看出来。

　　于是基金的钱越来越多，基金重仓股的股价越来越高，净值越来越高，更多人看眼馋也买基金……基金成了储蓄搬家到股市的一个渠道，就像一个吸尘器，把边边角角那些想进股市捞一把的钱都吸了过来。

　　基金膨胀在加速。