理柏中国基金市场透视报告9月月报(5)

　　前景展望

　　通过新股和QDII 基金的大量发行来疏导云集于A 股市场的资金，显现了一定的效果。

　　如果发行的速度可以维持，对A 股市场的压力将大幅增加。但是受发行资源的限制，每月新股融资1500 亿，QDII 基金分流1000 亿的速度，不可能持续。从分流市场资金的需要看，管理层在近期推出股指期货的可能性大大增加。

　　基金投资者对于投资海外市场的热情，出乎意料。一个月内连续发行了三只QDII 基金，募集金额已达约1000 亿元人民币，而投资者的海外投资需求尚未得到完全满足。

　　QDII 基金的募集规模已经超过了QFII 基金目前的规模。相比银行系的QDII 产品，QDII 基金占据了海外投资的主渠道。在分流市场资金和投资者海外投资需求的双重推动下， QDII 基金规模近期还将迅速增加。而其今后的发展速度，将取决于境内投资和海外投资收益的对比。境内投资收益低于海外投资时，此类基金的规模扩张速度会较快。

　　对于香港市场，尤其是H 股市场，投资者的乐观预期普遍上升。全球股市向好以及大陆资金流入香港，进一步加剧了香港市场的乐观情绪。香港与大陆市场遥相呼应，同创高。

　　在全球投资时代，炽热的市场情绪也在相互感染。在指数飙升的同时，也增加了震荡调整的可能。

　　在大陆、香港

　　周 良