理柏中国基金市场透视报告9月月报

　　周良 中国研究主管理柏(Lipper)

　　• 9 月全球市场普遍向好，新兴市场尤为出色。受新股大量发行和资金分流影响，大陆A 股涨幅收窄。

　　• 所有中国开放式基金分类全部上涨，但涨幅同样收窄。进取混合型、灵活混合型、股票型、平衡混合型基金分别上涨5.74%、5.21%、5.15%、4.91%。

　　• 9 月上证封闭式基金指数在连续上涨13 个月后，出现首次下跌，跌幅2.45%。大盘基金折价率大幅扩大到32.50%。

　　• QFII A股基金月回报为5.25%，与国内基金基本持平。QFII基金规模达到了79 亿美元。

　　• 中国基金迈进全球投资时代。大陆和香港市场同现狂热气氛，大幅震荡恐难避免。

　　市场表现

　　9月

　　通过加快新股和QDII 基金发行来对冲和分流过剩的市场资金，管理层平抑市场供求的意图显露无疑。近期南方、华夏和嘉实的三只QDII 基金连续获准发行，中国基金市场跨入了全球投资时代。这三只QDII 基金的发行分流资金约一千亿元。而形成强烈对比的是9月5日以后一直没有新的投资A 股的基金获准发行。显示了管理层引导资金向海外市场分流的意图。与此同时随着建设银行、中国神华等大盘蓝筹的回归，新股发行明显加速。9月新股发行规模接近1500 亿元，创单月融资规模历史新高，占今年以来新股融资总额的一半。这两项措施对平抑市场供求显现了一定的效果。在周边市场大幅上涨的情况下，A 股指数的涨幅明显小于前两个月。

　　香港市场受内地资金流入和美国股市向好的双重推动，出现飚升，H 股表现更是强于大盘。9 月恒生指数上涨13.17%，恒生中企指数上涨18.68%。市值突破了20 万亿港元，与大陆市值突破25 万亿元人民币遥相呼应。两地市场联动的趋势越发明显。

　　图(一)相关市场指数本月和最近12 个月表现比较