5000点以上还敢买指数基金吗

　　□本报记者 江沂

    研究表明，指数基金随市场波动较大，长期投资才能有效降低风险。

　　毋庸置疑，今年的指数型基金给投资者奉上的绝对是盆满钵满的盛宴。截至9月3日，今年以来净值增长率最高的30只股票型基金中，有6只属于指数型基金(含ETF)，而TOP10中，指数型基金也占据了3席。

　　在挑选基金的时候，很多人对指数型基金的过往收益十份艳羡，但大盘踏过5000点之时，也有不少人有了指数恐高症：指数基金还能不能涨得动？还能不能申购？

　　忍受合理波动获取超额收益

　　近日召开的“牛市里的指数基金投资价值研讨会”上，专家指出，正是这一轮牛市，造就了指数型基金的非凡收益。银河

　　长城久泰中信标普300基金经理杨建华称，指数基金以跟踪指数作为追求目标，跟踪的偏离度越小越好。因而在市场单边下跌的时候，指数基金也就随之下跌。上涨时也就迅速上涨。

　　那么5000点之上，还能不能买指数型基金呢？

　　长城基金投资总监韩浩称，做投资更应该看大趋势，从大趋势看，目前的景气周期仍将持续。一个是中国的人口红利依然存在，二是全球的经济发展仍将持续景气。“而因为全球经济发展的不均衡，导致经济持续性比大家想象好得多。我觉得现在全球经济分成四块，欧美发达国家已经走完了发展过程，处于相对有利的财富积累阶段。第二块是像中国这样的经济体，正处于从人均收入1500—3000美元的过渡阶段，对全球影响举足轻重。”因此，尽管会有波动，但是仍然会回到理性通道。

　　韩浩认为，一些基民“赚一点就跑”的想法难以获得超额收益。“在未来可以看到的半年时间，一些投资机会是非常大的。比方说行业整合、股指期货推出的投资机会，都是巨大的，而这个时候需要有更坚定的信心面对投资机会，而不是老是想当逃兵。”对于投资者在高点位的惧怕心理，韩浩说：“天下没有免费的午餐，为了获得50%—80%的超额收益，基民的资本承受5%—10%的波动应该可以。”

　　指数型基金也挑投资者

　　事实上，并不是所有的投资者都适合指数型基金。马永谙说，“我觉得在资本市场的人有两种人。一种是追求消费，一种是追求资本增值。对于前者来说要考虑市场投资，对于后者来说要让投资穿越时光，在很长的时间里资本增值，在这样的时间里是完全可以不考虑短期市场波动风险的。”

　　中信标普总经理罗林博士根据130年市场标普500指数的市场波动分析，“如果投资期限是两年的话，每两年计算收益率，我们发现市场波动率为20%。如果以五年期计算，波动率下降到8%左右，如果投资期限是十年，指数的波动率下降到4%。”因此，如果投资期限是十年的话，投资股票基金基本不承担市场风险，因为只有4%的波动率。因此，时间越短，指数基金随市场波动越大，而投资期限越长承担的风险就越低，所以指数基金更适合作为长期投资。

　　而杨建华说，“去年3月份涨到1300点的时候，很多人说一定要调整，他们根本想不到市场会涨到5000点；包括涨到2000点时，超过2240点时，上3000点时，上4000点时，很多人都紧张。”他认为，克服目前的点位恐惧的方法只有简单的两点，一个是长期投资，一个是定期定额。“就像巴菲特说的，买入指数型基金，并且在一段时间里，持续地、有规律地买入。”

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