华商基金总经理余路明14日聊天实录

　　新浪财经讯 市场屡创新高，5000点越来越近，现在还可以买基金吗？近期，各种新基金不断发行，投资者该买什么类型的基金，好基金有什么样的标准呢？华商基金总经理余路明先生于8月14日10:30做客新浪嘉宾聊天室，就当前新基金投资热点问题展开聊天，以下为聊天实录和聊天视频。

　　华商基金总经理余路明14日聊天视频

　　各位新浪网友，大家好！

　　主持人:各位新浪网友大家好，欢迎大家来到新浪嘉宾聊天室，今天我们为大家非常荣幸地请到一位基金业专家给我们现场回答很多股市投资者非常关心的有关基金的一些问题，他就是华商基金的总经理余路明先生，非常欢迎来到新浪财经频道，跟我们网友打个招呼。

图：华商基金总经理余路明(左)8月14日做客新浪嘉宾聊天室，来源：新浪财经

　　余路明:各位新浪用户的朋友大家早上好！

　　主持人:我们看到华商基金是基金队伍里面的一只新军，我们第一个产品在成立不到三个月时间内就获得30%的收益，这段时间市场非常震荡，普通投资者很难跑赢大盘，而我们的业绩是远远超过大盘，也基于此我们新基金吸引了很多投资者的眼球，也带来很多疑问，在节目开始之前还是先有请余总给我们简单介绍一下我们的新的公司？

　　余路明:好的，华商基金管理公司是于2005年12月20号成立的，成立的时间比较短，我们这家公司主要由华龙证券、华电财务和济南钢铁集团这三家股东组成，这三个公司都是大型的国有企业。

　　主持人:我们刚才也提到我们成立日期，就是我们第一个产品成立日期是5月15号，到目前收益是30%，到这样一个市场出现非常剧烈波动的区间取得这样一个收益，而且我们是一个混合性基金，大家觉得非常不错，您认为主要是什么原因导致我们有这样一个比较优秀的业绩？

　　余路明:首先我们华商基金当时建立的点位比较高，4200点开始，其间到过4300点，但是后来指数迅速滑落到3500点以下，最低到过3400点。在这个期间通过我们将近两个多月的运作，到今天差不多三个月了，我们业绩最高峰的时候达到1.2922，现在在1.28左右这么一个价格，这个收益的确我觉得还是一个比较不错的业绩，探究其中的原因，我觉得主要一个就是我们有一个比较好的管理团队，第二个，我们对这次股市的波动判断和把握还是比较准确，比如我们在4200点建仓的时候当时仓位是比较轻的，我们预计股市可能会有一个比较大的震荡，但没想到有这么大的震荡，在这个期间我们指数在跌破3500点的时候我们就加大了建仓的力度，所以我们在相对低位的时候建了一个比较好的仓位，所以这是市场波动给我们带来的一个比较好的介入机会。

　　第三个，我们在对板块的选择上和股票的选择上，我觉得我们也还是把握了市场的一个热点，这个我们是基本上遵循价值投资这么一个理念，我们个股的选择，板块的选择也是比较好的。

　　主持人:我们看现在基金投资者队伍越来越大，基金公司之间的竞争也非常激烈，很多的不管是监管者还是基金工作老总在很多场合都提到，现在基金公司的竞争除了人才的竞争，很多时候也是企业文化的一种竞争。我们来看一看曾经对您的报道中，看到您提出华商基金有一个淡化经营意识，强化社会责任的这样一个表述，能不能简单谈一下您对这句话的理解。

　　余路明:凡是上过我们公司的网站的，或者阅读过我们公司资料的投资者也好，或者是其他朋友也好，都能在我们网站上看到有一句话，叫做价值发现、回向社会这么八个字。价值发现主要是讲我们的一种投资理念，这个里面我们还有一个回向社会这块内容，我们说有一个华商基金这么一个公司，我们这个公司的员工，包括我们的投资团队主要都是来自于，虽然我们是一个新的公司，但是他们都是来自于各个老的基金公司，都有很长的投资经验和市场的经验，所以他们到了华商基金，我们希望华商基金不仅给专业人员提供一个持续自己职业生涯的这么一个平台，和展示自己才华的一个平台，更主要是把华商基金作为一个回报投资者的场所，所以我们讲到社会责任还包括了比如说我们要有一种行业规范发展的责任，第二个，还有一个回报投资者持有人的责任，还有一个就是要维护国家金融安全的责任。所以我觉得后面这三个责任对我们来讲是一个更重要的责任，而其中最重要的是维护持有人利益的这么一种责任。

　　主持人:我们现在投资的一个决策机制能不能给我们大家做一个简要的介绍？

　　余路明:现在我们的投资，我们整个流程就是在广泛的，我们现在公司有投资部，有研究部，我们所有的投资品种都是来自于各个主要的国内机构所撰写的投资报告，比如说各个证券公司，各个专业投资机构，他们提供投资报告，我们的投资人员和研究人员会在这些大量的投资报告中选取我们最优秀的上市公司放到我们的股票里面，并且根据市场的发展和行业的发展，我们不断跟踪和研究这些公司，从中挑选出我们投资的目标，在这个投资过程当中我们有投资部门，我们还有交易部门，我们的投资基金经理自己是不能直接做股票交易的，他必须把他的指令下达到交易部，由交易部根据这个基金经理的指令再进行投资交易，这里面我们通过这道程序能够比较有效的防范风险，使得投资过程比较合理化、科学化。同时我们的监察部门和督察部门也会时时跟踪我们交易过程中的交易行为，使得符合我们信托契约所规定的种种限制和条件。

　　主持人:我觉得大家可能很关心的一个问题，就是说现在基金公司非常多，旗下基金的产品也非常多，我们华商作为一个新的成员，我们的优势在哪儿，我们的特色在哪儿，怎么在非常激烈的竞争中能够脱颖而出？

　　余路明:华商基金管理公司成立时间比较短，成立的指数底位比较高，第二，前面几十家已经有几十家发展得老牌的基金管理公司，所以对于华商基金管理公司来讲，要在这么一个激烈的竞争市场当中占有自己的一席之地，我们要做的工作第一个，我觉得我们要学习，第二个，我们要跟随一些优秀公司发展的步伐，第三个，我们要不断地创新，因为只有创新才能够超越，当然这里面最重要的我觉得是一个人才团队的建设，这个可能是我们在发展战略当中一个非常重要的东西，因为作为一个基金行业，它主要是一个人力资本为主这么一个智力型的行业，所以它是最有可能实现跨越式发展的行业，我们特别注重人才团队，特别是优秀的人才团队的建设，有了这个优秀的人才团队的建设，只要我们规范经营，我觉得我们就有可能赶上别人发展的步伐，甚至超越别人的发展步伐。

　　主持人:您刚才也提到人才竞争这一块，作为在同行业来讲我们华商作为一个新基金，是怎么样的一种机制来吸引优秀的人才汇聚到我们公司的旗下？

　　余路明:我觉得首先在我们这儿会给优秀的人才创造一个比较宽松的创造环境，第二个，我们会给他们充分的信任，第三个，我们在公司的薪酬上可能会向专业人士做比较大的倾斜，第四个，我觉得我们公司有一种比较好的文化氛围，使得优秀的这些基金经理人或者研究人员，在我们这个公司他能够找到一种归宿感，和公司一起创业，共同成长，这是我们需要做的工作。

　　主持人:您刚才提到在薪酬方面可能会向专业人士有更多的倾斜，其实这个问题可能也是现在整个公募基金这各行业里面面临非常大的一个问题，我们看到现在有很多基金的一些明星的基金经理都会转投私募，他的目的或者说他的驱动应该也是很明显的，您是如何看待这个现象的？就是就整个行业来说。就我们华商来说，我们在团队方面怎么能够来第一保持我们刚才讲的，能够吸引到很多优秀的经理人，第二，能够留住他们，使得他们在我们公司有更大的发展和提升的空间？

　　余路明:我们最近也看到我们媒体上有报道，最近很多优秀的基金经理人都转投到其他行业，比如有的做私募了，有的到其他行业，现在好像成了一种社会现象。我个人认为每个人都有选择自己职业的权利，所以我觉得对这种现象也无可厚非。第二个，我觉得这个行业当中的人才的进和出本身可能就是一种常态，只不过说在现在这个阶段表现得更明显一点。

　　我是这么看待这个问题的，现在我们转投到其他行业的一些基金经理人，可能他有自己职业选择的权利，但是另一方面，他们这几年业绩的取得除了自身的努力，投资管理能力可能超越一般的基金经理人，另一方面，我觉得跟我们国家大力培育证券市场，跟我们中国证监会致力规范证券市场的发展，比如说股改等等，像这些工作使得市场有一个非常良性的发展，这个时候就容易把这个业绩给做出来。另一方面，也得益于我们整个行业的发展，因为整个行业的发展使得大量的投资人选择了投资基金作为他介入证券市场的一种方式，在这种情况下也容易促使我们的基金经理人创造出更好的业绩。当这些同事也好，同行也好，他们转投到其他行业，对我们剩下的，就是在我们还在公募基金的人，我们也会反思这些问题，从我们来讲我觉得我们对基金经理、科研人员，我觉得一方面可能要解决他们的利益机制问题，比如说我们公司也会在一定时候，条件合适的时候，在监管部门允许的时候我们进行比如说股权激励机制，使他们个人的职业生涯跟企业的发展能够相结合起来，这是一方面。另一方面，我们也会加强投资人员的一种职业道德的一种，或者说一种职业价值取向的一种沟通或者提升，事实上我们在这个行业里我们还肩负着非常重要的社会责任，这个我们在前面也提到，就是说当千千万万的投资者把他们那么多的钱，把他家里的财富都交给你进行管理的时候，我觉得我们承担了一种社会责任，这种社会责任我认为可能比做私募基金的时候更大一些，对社会的贡献可能也会更大一些。当我们意识到我们在承担这么一种社会责任的时候，我们应该为从事公募基金这个行业，我觉得应该有一种光荣感和使命感。

　　主持人:这也是我们所谓的企业的社会价值和社会责任比较好的体现。我们刚才谈到了很多关于人才队伍建设方面的问题，我们知道现在股指比较高，可能也跟我们好股票的供需不平衡有关系，是不是在人才队伍上也有这个问题，我们看国外的基金经理很多都是年纪非常大，经历过好几个熊市、牛市的阶段，而我们国家的基金经理普遍来说相对来说比较年轻，所以我们看到经常有通过高薪互相挖团队的这样一些事例，您觉得我们在基金经理这一块人才供给这方面，您怎么看这个市场？

　　余路明:我觉得随着这个行业的蓬勃发展，作为专业的基金经理这个团队，或者基金经理人这个团队应该说还是比较稀缺的，的确在我们国内有一个现象，可能很多比较年轻的投资者能够很快走到基金经理岗位上进行投资，作为一个新兴市场可能这也是一种常态，因为本身市场是新的，行业也是新的，所以人才应该也是新人，这可能是一种比较正常的情况。对我们这些新的进入这个行业的基金经理人可能就要多加强学习，可能要学习国外的这些市场的牛市和熊市的变化，包括中国证券市场前几年的熊市和牛市的交替变化的这么一种规律和变化，所以可能最重要的还是更多强调一些风险意识，当然熊市来临的时候事实上对市场的伤害是会非常大的，所以这种风险意识还是非常重要。

　　主持人:您刚才也提到现在有越来越多的投资者开始成为基民，把自己家里的很多财产交给我们的基金公司进行打理，这也是我们企业社会责任非常重要的一部分。我们最近也可以看到很多报道，包括前一段时间我们看到每天的A股的开户数目有很大的增长，现在大家可能看到媒体上更多的是基民的开户数目，种种信息都可以表明现在有越来越多的投资者开始认同基金投资这样一种投资方式，您怎么看这样一种现象？

　　余路明:我觉得随着中国经济的发展，老百姓财富的问题可能又变成一个很重要的，既是一个社会问题，也是每个家庭、每个个人的问题，每个人都会面临这样的问题，就是说我赚了钱我怎么使它保值和增值，因为我们面临的外部环境可能比如说货币有相对贬值的问题，而物价可能在不断上涨，可能过去的人选择自己投资股票，但是股票市场的确本身存在很大的风险性，而随着这个市场的发展，大家投资行为越来越理性的时候，我们理性的投资会越来越占据市场的主导。从我们最近这两、三年股市上涨的情况来看，主要还是在理性的价值发掘情况下形成的这些股票群，它的涨幅还是大于比如说我们现在说的二线股或者三线股，或者那些业绩不好的股票，所以投资理念发生了很大的变化。在这种投资理念下去进行股票的发掘和投资，就要有比较强的研究能力和股票的发掘能力，这个正是我们基金公司相对来讲比较擅长的一块。所以我觉得投资者把自己的资金交给一个专业的机构来进行投资管理，应该会是一个比较好的选择，也说明我们现在市场上基金的开户数量越来越多的情况。事实上从我们华商基金打开申购以来，的确我们每天的销售量也还是相当不错的，比我们预计的好很多，说明一方面，投资者对我们的投资业绩现在越来越认可。另一方面，投资者选择基金作为自己介入这个市场，分享国民经济成长这么一个成果的手段，也开始越来越获得重视。

　　主持人:我们就顺着这个话题往下走，您怎么看待下一段市场的这样一个走势？因为我们可以看到现在市场现在一下子到了4800点这样一个高位，这可能是放在一、两年前很多投资者想都不敢想的点位，在这个点位上投资者应该怎么做？我想请余总给我们谈一谈您对这个市场当前这个状况基本的看法。

　　余路明:我们现在很多人谈论证券市场的时候经常谈起指数，一谈起这个指数的时候往前一看，总是觉得比较高，比如当我们到2500点的时候觉得这个从1000点到2500点，涨了很多，当我们建仓的时候4100、4200的时候，当时有很多投资者在问我们，说你们这么高的点位怎么建仓？怎么办？我们现在又到了将近4800点左右，往下看的确是越来越高了，所以从一个基金管理人来讲，可能我们不能太过多地注重指数的高低，我们比较关注在这个市场当中还存不存在有投资价值的股票。事实上在很低指数的时候也有很多公司是不值得你去投资的，即使在未来可能到5000点、6000点的时候也会有很多公司值得你去投资，如果我们认定现在这个指数是一个非常高的高位，那么也许在我们未来的五年、十年，或者我们下一代，他们面临的也许是一个更高指数的时候我们就难以想像那个时候为什么不去做投资，因为那个时候可能是指数很低的时候，所以我觉得谈论指数对于我们这个专业管理公司来讲可能都不是第一位的，第一位的我们还是强调在这个市场当中还有没有值得投资的公司，你有没有能力去挖掘出这些公司。从我们来看的话，我觉得这样的公司，这样的投资机会还是大量存在的，所以我们需要的不是去判断指数以后能涨多高，重要的是能不能把这些优秀的公司为我们基金持有人把他挖掘出来，并且在一个合理的价位买进去，这是我们要做的工作。

　　主持人:余总给我们介绍一下你们公司在发掘一些优秀上市公司选择方法上面或者策略上来，能不能给我们做一个简单的思路上的分享。

　　余路明:我们在优秀的上市公司的选择当中，事实上是每一个基金公司面临的一个最大的考验，就是你这个基金公司管理能力强不强，风险控制能力强不强，主要就体现在业务能力强不强，所谓业务能力强不强就是在相对低的价位把它发掘出来。我们公司要做得工作就是大量地研究各个行业、各个产业的发展情况，所以我们会对大量的宏观数据，包括我们国家的比如说每一个五年计划的投资方向，对我们所有国民经济的各个行业和子行业都会做很细致的研究和分析。在这个里面我们会选出我们发展最快的行业或者子行业，然后从中我们会挑选出前三名或者前五名的公司来，在这些公司里面我们会根据我们一些分析指标进行分析判断，然后把这些公司放到我们的股票持，当我们完成这个股票持的建立以后我们会从中选取一些在现阶段相对来说，比如价值比较低估的公司作为我们的建仓对象，我们时时跟踪或者相对超前跟踪投资目标的发展情况，来力争把握好我们的投资标的物，我想我们通过这样的工作来尽可能把我们业绩做好。业绩做好事实上是防范风险最好的办法。

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