投资者困惑创新基金一年全封闭(3)

　　基金＋看涨期权：

　　谁来承受一年“全封闭”？

　　工银瑞信则将基金的创新点放在了封闭期上。封闭期一年的设计，将能避免频繁申购赎回导致的基金资金不稳定。此基金在成立之后的第一个运作年度当中属于封闭式基金，一年以后属于开放式基金。在封闭期，此基金不上市交易，故不会存在折价交易的风险。

　　王群航认为，可以将该基金看成是一只开放式基金。它与原有开放式基金的区别在于将不超过三个月的封闭期延长到了现在的整整一年。但这给短线投资者带来了问题，如果是短线资金，认购此基金将面临基金成立后的一年时间里，无法通过上市交易、赎回等方法要回自己的资金。该基金适宜时间跨度大于一年的投资。

　　在流动性控制上，国投瑞银和工银瑞信各有特色。瑞福优先每年仅开放一次，每个开放日为自合同生效之日起每满一年的最后一天，集中申购赎回。瑞福进取则如常规

　　一位熟悉该基金运作的业内人士向记者表示了疑虑，工银瑞信这个产品相当于一份基金加一份看涨期权，但投资者买这个看涨期权未必比买一只保本型基金或货币型基金更好，相比竞争性产品，看不出它的核心竞争力在哪里。

　　市场的疑虑还在于，头一年既不能像封闭式基金一样按市价买卖，也不能像开放式基金一样赎回，凭什么让投资者安安心心拿一年？

　　王群航认为，不同的基金有不同的特点，这只基金适合长期投资。且该基金是银行系基金中最好的一只，有良好的基金经理配置。这些信息“暗示”基金未来表现向好的概率较大。

　　工银瑞信郭小莲则表示，封闭期一年的设置有助于基金经理安心于投资，避免频繁申购赎回产生的困扰。基金规模的恒定将避免基金产生过多的交易成本和错失良机。

　　郭小莲还表示，首先基于牛市的考虑，封闭一年的资金将获得较大收益；另外工银瑞信将实行积极的分红策略，每年的现金分红不超过6次。“我们希望购买这只基金的是成熟的投资者，将闲钱投入且能承受一年的封闭。”