陈逢元：追逐大师(3)

　　失意科技股

　　2002年6月，我发现深市B股有不少绩优股票，且市盈率极低。我立即兑换了一些港币，开立了B股帐户，选择了万科B、晨鸣B、粤照明B。查阅这几只股票的历史经营数据后，我发现它们都有5年以上的稳定经营史，净利润增长稳定，说明这几家公司是值得信赖的；按现价折算，其市盈率都低于13倍，非常具有投资价值。

　　在这几只股票大幅盈利后，我又被京东方B的猛烈涨幅，及其主营产品——液晶显示屏的美好前景吸引了。我忘记了科技股的高风险，轻率地把资金转移到该股，然而液晶显示屏大幅降价，京东方股价应声大跌，我被迫卖出。在该股的亏损，吃掉了我之前在B股的一半盈利。2004年8月，失意的我，带着投资B股2年所获得的约20%利润离开，并在笔记本上重重记下一笔：“巴菲特都不敢投资科技股，我凭什么？”

　　投资笔记

　　有本投资经典说：股票很少从过度升值，转为价格适中，它们总是从非常昂贵，变为非常廉价。我一度忘记了股神巴菲特的两条忠告：第一条是永远不要亏钱，第二条是牢牢记住第一条。在被市场打过耳光后，我记住了。

　　建仓谷底

　　2004年下半年，我又把目光投向A股市场。当时，不少股票都跌破了投资价值点。封闭式基金全部大幅折价，10月份的折价率高达35%左右。我开始部分建仓封基，11月又部分建仓民生银行和浦发银行。之后，银行股随大势继续下跌，封基的折价率继续上升，到2005年一度高达48%。2004年，成为我自1998年以来的唯一亏损年度，全年账户资产约下跌9%。

　　然而我坚信，中国经济正高速增长，股市不可能超长期背离宏观经济，市场长期下跌，已经使股票投资价值开始显现，牛市离我们不远了。基金全部持有非常便宜的绩优蓝筹股，却以极高的折价卖给你，你怕什么？浦发银行1999年上市以来，年增长率均高于20%，花旗银行入股后，增长率更是加速；民生银行2000年上市以来，年增长率均高于高于30%，这两只股票按我的买价算，市盈率仅15倍，真是太便宜了！

　　2005年上半年，股市继续毫无理智地下跌。财经网站的论坛里，现金为王的观点盛行，任何看好的观点都遭到批评。我账户里的剩余资金，全部买了高度折价的封基，并在亲友之间游说：股市正面临着一个巨大的投资机遇！

　　投资笔记

　　当所有人都离开市场的时候，就是你进入的时候了。奇怪的是，历史总是重演，却只有少数人能抓住机会。