康恩贝：被严重低估的医药蓝筹股

　　徐文峰/文

　　康恩贝由浙江康恩贝制药公司整体改制而设立，并于2004年4月12日在上海证券交易所上市。

　　公司的主营业务是现代中药和天然植物药产品的研制、生产和销售，以心脑血管药、泌尿系统药、镇咳、祛痰药等类产品为主导，现主要产品有前列康牌普乐安片、康恩贝牌乌灵胶囊、天保宁牌银杏叶片、康恩贝牌银杏叶提取物等。

　　“普乐安”占据压倒性优势地位

　　公司的主导产品前列康牌普乐安片为自主开发的具有独立

　　该产品为花粉制剂，含有多种维生素、微量元素、氨基酸、酶等物质，主要用于治疗前列腺增生症及前列腺炎。尽管由于历史的原因，有云南老扶云堂、昆明保健制药厂等企业仿制，但仿制产品的市场影响力不大，公司占据了普乐安市场90%以上的份额。

　　2003年，前列康转为非处方药。2004年，公司利用上市的有利契机，加大OTC市场的开拓力度，市场迅速做大：2004年前列康销量和销售额分别增长12.65%和18.86%；2005年，在“前列康•飓风行动”营销活动的的推动下，销售额取得历史性的突破，剧增86%；2006年，前列康销售额增长11%。

　　目前市场上前列腺增生的治疗药物仍以西药为主，5α-还原酶抑制剂和α1-肾上腺素受体阻滞剂为主导品种，国内市场上所占份额最大的则依然是非那甾胺和坦索罗辛。

　　根据相关机构调研结果显示，2005年市场份额排在前5位药物——非那甾胺、坦索罗辛、乌拉地尔、舍尼通和特拉唑嗪，在前列腺药物市场上所占的整体份额从2003年的87.57%和2004年的83.69%下降到2005年的76.19%。不过，从数字上看，虽然其总体市场份额有所下降，但依然垄断着市场。

　　乌灵胶囊市场广阔

　　乌灵胶囊是从我国珍稀药用真菌中分离获得菌种，经现代生物技术精制而成的纯中药制剂。

　　2004年，公司通过收购浙江佐力药业而获得该产品，并迅速扩大了该产品的销售规模。2005年，乌灵胶囊的销售额同比增长54%。

　　抑郁症是目前世界第四大疾病，2020年将成为第二大疾病，轻度抑郁症药物市场前景广阔。

　　国内研究资料显示，抑郁症1999年的总发病率为0.64%，估计我国约有3600万患者。由于抑郁症概念在国内尚未得到广泛普及，这些患者中，前往医院就医的实际就诊率不足1/3。随着相关概念在国内的逐步普及，大量的抑郁症患者将“浮出水面”，确诊并接受治疗的人数将大大增加，我国的抗抑郁药物市场会快速膨胀。

　　乌灵胶囊目前是国内抗抑郁药的第一品牌，具备价格和毒副作用小等方面的优势，我们预计该项产品仍具有较大的成长空间。

　　从该产品的运作来看，公司首先在浙江地区进入OTC模式运作，随着模式的逐步成熟和向全国的推广，将使该产品保持较快的增长势头。