广发基金总监朱平谈3600点上如何投资(2)

　　朱平:这是一个现实，它有它的，我们说存在它的合理性，但是这并不表明我们说投资蓝筹股或者投资成长股就是一个应该抛弃的一个策略，因为我们说这个市场其实一直都在转变，没有一个人可以把市场上所有的钱都赚到。

    巴菲特那么伟大，他那个新经济的股票一分钱都没赚到。我们一直都认为如果有一些股票你没有赚到钱其实不是特别沮丧的事情，如果你这都沮丧的话那你天天都沮丧了。而是说你持有的这些股票从一个较长的时间来看，是不是收益符合你的预期？这是第一点。第二点，因为这里面可能涉及到一些没有价值的股票，因为今年上半年确实有相当多的没有价值的股票涨的很多，我们想这确实，你如果在年初的时候去买这些股票，你可能是能挣很多钱，但是实际上这个市场上挣钱的东西，其实非常非常多的。比如说你买画，收藏画也能挣很多钱，有人跟你说我收藏这个画挣了十倍，你可能不一定会觉得多惋惜的事情。那么其实低价股，我们仔细去想其实也是这样，因为你不认同这种股票会涨，实际上它涨了，这并不表明什么，这只是表明有些人在玩游戏，而你并不是这一类。

广发基金投资总监朱平做客新浪聊3600点上如何投资。

    那么你没有赚到这个钱，从现在看来你是没有赚到这部分钱，当然了假如说你是一个很聪明的人，你在年初的时候敏感地知道有这样一些机会，你去做这个投资，当然是最好的，但是如果你没有做到这一点我觉得也没必要沮丧，因为咱们投资这些蓝筹股、成长股也是挣钱的，而且我们去年挣了很多钱，今年涨的这些股票去年没挣什么钱，只是今年上半年稍微差了一些，但是你看看我们股票，如果大盘再调整500点，我觉得我们也没有什么太大的风险，但是其他的股票风险就要大一点，虽然这个事情没有发生，但至少我们从理性的逻辑的分析是这样。所以这样的话也没有什么沮丧，如果要是我看的话，我觉得咱们投资的目的不是说赚取所有的钱，比所有人都赚的多，投资的目的而是说使我们的财富达到我们的预期，我们的生活能够更好一点，我觉得这才是一个投资的根本。

　　主持人:继续刚才这位网友的问题，那他在您说的这个基础上继续提问。

　　网友:那您认为当前一季度是不是已经脱离了价值投资的轨道？难道中国市场现在还是一个以投机为主的市场？

　　朱平:我觉得这个问题其实并不是那么，就是回答我们或者说判断我们这个市场是投资为主的一个市场还是投机为主的市场其实并不重要，因为这只是一个短期的表现，这批股票，中国证券市场自从有基金成立以来已经有那么多年了，它刚刚表现三个月，如果这个都不能容忍的话也没有必要，让人家挣点钱嘛，如果因为这三个月就否定了中国现在已经是一个赌场了，我觉得也不必要，因为更多的市值还在蓝筹和成长股，虽然不便宜，而且有一些贵，但是我们觉得这批股票还是相当理性的。

    所以对正面证券市场还是一个比较正面的观点，就算是我们所有的股票都贵了，都达到像曾经比如说美国纳斯达克出现的那种网络股泡沫或者日本出现的那种泡沫，这也不能改变我们对证券市场一个长期它是可以投资的一个场所的判断，我觉得对于证券市场，我觉得我们不必要给它有一个太高太高的一个标准，它就是这样的一个场所，它的主流是投资，它可能有相当多其他的现象，这些其他现象可能在某一段时间会表现得特别突出，比如说我们说这个市场的这种明显的疯狂，可能有一些人研究，就是说十几年到二十年就会一定出一次。

　　主持人:您觉得现在是处于疯狂的状态？

　　朱平:我不知道，我没有这么说，而且我不认为现在是到了这个地步，最多就是有一些结构性的，有一些股票我们看不懂，至少我们从表面来看是看不懂这些股票的为什么会涨这么高。

　　主持人:那广发的投资策略呢？

　　朱平:看不懂就肯定不能做的，这个看不懂的肯定是很不严谨的。那么至少我们刚才说了，占这个市值主流的这些股票其实还是说得过去的。所以我们认为第一，这些现象其实可能刚刚才出现时间挺短的。

　　主持人:那您认为这种现象还会继续吗？

　　朱平:这很难说，我第一个回答的时候已经说了，因为我也没有经历过，说老实话这次这么好的行情，在中国证券市场上几乎没有过的，这是第一次，所有人都是第一次，我们也不知道它最终，就像年初的时候我们当时说今年证券市场到底怎么发展？我们也想了很多种可能，但是确实我想最聪明的脑袋都不一定能够预期得准确，包括我们这一次的证券市场到底是涨到什么程度，涨上去之后是软着陆还是硬着陆，我想没有一个人能给出一个准确的回答，即使给出一个准确的回答我们现在也不知道，只有到事后才知道谁说的判断是准确的。

　　那么我们研究去看国外一些现象的话，如果真的出现一些泡沫的话，它一般会持续时间蛮长的，不会说刚出现几个月就完了，那这个话也不一定准，我刚才说了，因为这是第一次。

　　主持人:您说了半天我还是没有很明白。

    没有人可以回避风险

　　朱平:其实没有办法明白，我们再回到证券市场本身，证券市场它的风险你是没有办法回避的，你所要做的一件事情就是你接受它。就像我们说举一个不太恰当的例子，有一个人他开始生活特别的幸福，他突然残疾了，比如说腿断了或者眼睛瞎了，那你怎么办呢？你整天自怨自哀，这也不是正确的态度，你应该怎么想活得更好。

    实际上我们证券市场风险一直是存在的，只是有一段时间感觉它不存在了，但只不过是我们一个假象，现在我们说风险回来了，所有人都得面临一个有风险的市场，我们要做的事情就是怎么在这个风险的市场下去获取我们应该获取的收益。我们看巴菲特，他是一直持有股票的，他是在69年解散了他的基金，以后他一直持有股票，当然有些股票他觉得特别贵的话可能会换，即使是在网络股泡沫破灭的时候他也买了很多股票在手里，我们也没有听说他整天忧心忡忡，说不得了，风险多大。

    所以我们去比照一下，说我们现在这个市场我们也是这样，第一，大家对于这样一个高风险不要惊慌失措，不要一会儿进一会儿出，我们这样做其实不会减少风险，我们这样做惟一的好处就是券商股多挣钱，过高的换手率受伤害的是自己。

　　第二个，你是投机的或者你是做一把就走的，那么你知道这一点，你做你自己的事情，这一些我们是没有办法判断的，个人看自己的造化了，肯定有人在顶部逃掉了，我们只能知道这一点。我们想这个市场上也几乎没有人能够判断某一支股票大家击鼓传花，传到后面最后一个人，没有一个证据能表明有什么理论或者有什么经过验证的一个技术可以获得这个点。

    如果你撇开这块，我们做价值投资，那么好，我们再回到我们以前所有的东西，我们看中国宏观经济的情况，我们看企业的基本面，看他的现金流，给他一个好的估值，我们所承担的风险是我们知道经济是有波动的，企业他的经营也是有好有坏的，我们所持有的这些股票，有的可能好一些，有的可能跌，没关系，我们回避这样的风险，我们从总体上仍然是可以获利的。这个要关乎你自己是什么理念，你相不相信价值投资，你是觉得投资，我们的收益只来自于企业本身，所以我去不停的寻找更好的企业，还是投资嘛，大家搞一个品种，你炒炒，我炒炒，我炒你的钱，你挣我的钱，关乎你是怎么看这些问题。

　　主持人:那您是属于哪一种？

　　朱平:我们觉得我们的水平不高，因为那种挣钱快，现在有很多朋友，以前都是经常跟我咨询问题的，现在经常都教育我，那个股票要涨，然后真的涨，然后涨得还挺好。

　　网友:一个多月以来，我一直在等着低价买入股票型的基金，想等大盘调整到3000点的时候再进入，但现在好像感觉没有这种可能性了，如果没有的话，我要多少点的时候进入比较好？

　　朱平:我有一个观点，咱们不要对自己的要求太高，我觉得这位对自己要求属于比较高的那种投资者，你干吗等到3000点呢？你不是就想多挣点钱吗？

　　主持人:对啊，那每个人都这样想啊。

　　朱平:但是现在的市场是一个非常好的市场，这是第一点。第二点，我们其实买股票，我们应该给自己设定一个标准，就是说我预期这支股票，或者说这个基金我预期能够挣多少钱。那么预期总是按照现在来去算的，至于你去判断这个大盘是不是下跌，我觉得这个跟我们去炒作一个我对基本面根本不熟悉的一支股票，看大家都在买，我也跟着买，赚一个差价就走，我觉得这是一样的性质，都想赚快钱，大盘的涨跌谁清楚？而且中国现在的市场整个的处境，尤其一季度处于这么快的上升一个阶段，我们不说这种现象是合理的，但是我们认为它是存在的。那么它存在的话，我想回调就可能会显得比较困难。

　　主持人:就是说他想等到调整到一个低的点位再买，这种可能性几乎就是没有了？

　　朱平:我不知道，大盘点位的判断其实没有人能够做到。

    要不要赎回股票买基金

　　主持人:我们再回到基金和股票的一个问题。

　　网友:我的一个朋友在证券公司工作，劝我把投基金的钱赎回来买股票，我自己也心动，心里很痒痒，所以现在很犹豫，现在到底应该把钱放在基金上还是放在股票上？