广发基金总监朱平谈3600点上如何投资

　　大盘连破3500、3600、3700点，如此点位你是否恐高？四天A股新开户89.7万超过05年全年，你是否也想赶紧入场?基金一季度大面积减仓，你是否也应跟着撤退？现在买基金是否安全，不买会不会错过上涨的行情？

    贪婪与恐惧永远折磨人的神经，“何时买何时卖”是个永恒的问题。4月24日下午15：00点，广发基金投资总监朱平先生做客新浪聊天室，畅聊高点位下投资话题，为您在风云变幻的行情中指出投资的正确方向以下为聊天视频和实录。

    视频：广发朱平解析3600点上如何投资

　　各位新浪网友，大家好！

　　主持人:各位网友大家好！这里是新浪网财经频道视频聊天的直播现场。今天可以说各位股民基民朋友都有福气了，为什么这么说呢？因为我们今天请来了广发基金投资总监朱平先生做客我们聊天室先生，朱先生您好，跟我们网友打个招呼！

　　朱平:大家好！

　　主持人:可以说朱先生的博客特别特别火，平时我们只能在第一排抢个沙发，抢个凳子什么的，但今天呢，我们就有机会和朱先生面对面的进行交流了，这个机会难得。我们把大家的问题总结归纳了一下，一会儿会一一地向朱先生提问。但因为问题比较多，所以只能是合并同类项了，但是一些比较特殊的问题我们会把它单独地提出来。朱先生我们现在开始。

朱平和主持人聊天现场 （朱平先生简介）。 

    现在点位到底高不高？

　　第一个问题，是网友问的最多，也是大家最关注的一个问题，可是也是让朱总最难回答的问题了，那就是您觉得现在的点位高吗？

　　朱平:现在的点位肯定不算低，这点非常明确。高呢，就要一分为二的看，我们现在基本上一个看法，就是这个市场可能结构上面是偏贵，高估值下的结构性泡沫，有一些股票应该来说是非常贵了，我这两天注意到我经常收到一些短信，有说改版《国际歌》的，有改版《再别康桥》那首诗的，还有改版毛泽东《沁·园春雪》的，“贵州茅台稍逊风骚……数风流股票还看杭萧”等等，说这些股票，说明我们认为这个市场上大部分的人有共识，就是说结构上面是相当贵。

    那么它是不是危险？由于我刚才所说的这个结构性的问题，你就得看结构性的危险了。至于这个市场它会涨到什么时候？会不会跌？会跌成什么样？我们只能给出一个原则性的结果，就是说没有价值的股票它终归是，就像我写的复归尘土，这只是一个原则性的，但它到什么时候，有很多学者对这个现象做过很多研究，也有一些理论，基本上来看它还会持续相当长的时间，尤其是中国的经济基础还非常扎实，我们也看见相当多的股票虽然不便宜，但是也应该看在我们这么强劲的经济基础背景下也不算特别贵，如果说后市还有多大上涨空间？那我看的话，咱们是看多长时间，如果说看两年、三年，那可能上涨空间还不算很小，如果要是看短期的话，那这种上涨空间又是我们所无法回答的。因为我们所能够研究的只是从基本面，就是说这个公司它的业绩，它的估值。

    但是我们知道今年研究这个股市或者理解这个股市，更多的可能不是从价值投资和基本面这个角度去理解它，而是从行为金融学这个角度去理解它，这样的话它又有相当大的不确定性。所以如果短期看上涨空间这也是一个比较难以判断的。所以我想对于这个问题确实是一个非常，就是看你是什么样的理念，你就会有什么样的一个结果，如果你是一个价值投资者的话，就像巴菲特曾经说过一个故事，他说打棒球，棒球都是投手投过来，接球手一镭一镭接，他说如果你觉得这个球不好你可以不接，你可以等如果有一个球可以接得住你就可以打过去，打个本垒打。

    所以我们对待现在的股市也是这样，如果你看不懂，你觉得它贵你不买，对你来说就没有多大的风险，你看准了它，你不是借钱去买风险就不会那么大。大不了出现百分之二、三十的回调，由于你不缺钱，你一直持有，我想随着时间的推移还会回来的，所以对这个问题就是看你用什么样的理念看它。

    基金大面积减仓 散户是否应撤退

　　主持人:我们说散户看的时候可能会不太准，这时候会参考一些机构的做法。但是大家都认为一季度的时候基金大面积的减仓，这个时候散户是不是应该在自己的判断不能保证充分准确的前提下参照机构的做法，应该减仓或者撤退？

　　朱平:基金大面积减仓这个数据并不是特别精确，只是5%的减少，这个是不是和新基金建仓有关，这个都没有一个明确的结论，所以我觉得这个词不一定精确。第二，作为散户，我们说股市一定有风险，我们不能因为股市有风险就忐忑不安，只能挣钱没有风险这种状况是极少数的，就是在那种市场从极度悲观开始翻转的一小段时间，比如现在大家就想经济虽然非常好，但是股价特别贵，我觉得这是一个常态。其实所有的股票投资人都应该去适应这个常态。

　　所以我想你如果有这样一个心态的话，其实你可能就想不是跑不跑的问题了，而是说就像我对第一个问题的回答一样，你是不是可以找到你觉得比较放心的股票，就是从个人投资的角度。如果从投资基金的角度，你是不是可以找到一个比较好的投资人，你去投资它，而且你最好是以长一点的时间来去评价，短一点的时间没有任何人能够做到这一点。当然以后我们中国如果有一些做绝对收益的对冲基金的话，这肯定很久远的事情了，也许我再弄一点对冲基金，虽然收益率要低一点，但是因为它亏损的时候不会有特别大的，就是调整的时候不会有特别大的调整。那么我想对于散户可能只能是这样的一个选择，归根到底我觉得我们个人投资者应该接受这个股市它是有风险的这样一个特征，而不是说只赚不赔的这样一个特征。就是说当你觉得危险的时候，你的本能反应也不是说赶快逃，而是说我能不能够控制和管理这个风险。

    五一持股还是持币

　　主持人:那我们再具体一点儿说，五一节马上就要到了，有好多网友在我们网上留言，问您五一我们应该持股过节还是持币过节，还是应该减持一部分？

　　朱平:这个问题跟我刚才说的，前面我已经有了一个回答，这样一个做法实际上你是在做一个大市，大盘涨还是跌，我要说的是没有人能够有一个准确的，或者说持续概率比较高的一个回答，在我印象当中也没有多少，或者也没有一个这样的人物他靠这样的判断成为一个世界上比较受人关注的一个投资者。所以我说对于这个问题没有人能够知道。我们所能知道的就是投资是可以挣钱的，时间长一点，而且它是有风险的，时间长一点，你的挣钱概率就会大一些，时间短的话，你可能就会发现它充满了不确定性。

　　主持人:您说的这个时间长的话，大概是多长时间呢？

　　朱平:越长越好，投资是这样，越长越好，越长你越能够看出投资的魅力。

　　主持人:十年、二十年这么长吗？

　　朱平:当然应该是这样了，投资其实是一个，我觉得是一生的一个事情。

    一季度的疯狂

　　主持人:我们先回到一个短一点的时间点，我们讨论一下第一季度的情况。

　　网友:一季度可能是题材股，低价股的天下，而蓝筹股，成长股表现不佳，请问朱总您对这个问题怎么看？