华安基金投资总监王国卫聊基金投资股指期货

　　近期，证监会起草完毕了《证券投资基金投资股指期货有关问题的通知》的征求意见稿，股指期货箭在弦上，对基金业有何影响？封闭式基金大举分红过后，迎来“封转开”浪潮，蕴含什么样的获利机会？近十日来大盘一路飘红，突破了3500点，是高处不胜寒，还是长牛在后？。

    4月13日，华安基金投资总监王国卫先生做客新浪聊天室，就上述问题与网友展开交流，以下为聊天实录。

　　 视频：华安基金投资总监王国卫聊基金投资股指期货

    各位新浪网友，大家好！

　　主持人:各位网友，大家好！股指期货可以说是渐行渐进了，同时大盘突破了3500点，这种情况下基金投资有哪些需要注意的问题，我们今天请来了华安基金投资总监王国卫先生给我们解答这些问题。王先生，您好！

　　王国卫:主持人好！

　　主持人:各位网友除了通过电脑参与，您还可以通过手机访问新浪网，手机新浪网的网址是：sina.cn。

华安基金投资总监王国卫先生。

    封闭式基金分红过后还有无投资价值

    主持人：3月份基金的年度开始出现了分红的浪潮，很多投资者都是冲着这个而去的，这个过程中，封闭式基金的高分红已经过去了，您认为以后还有投资价值吗？

　　王国卫:确实像你说的，前段时间很多人冲着这个去的，很多人关心分红过去以后，这类的基金还行不行，能不能长期持有，我个人看法，分红仅仅是投资封闭式基金的一个理由，并不是最重要的理由，重要的理由是看到封闭式基金还出现比较高的差价，你的安全还是比较高的，基金净值一块钱，你八毛钱拿到的，市场出现大的波动，到期以后，至少比其他基金发生损失的程度要小一些，我觉得投资封闭式基金，给重要要做一个长期考虑，要看封闭式基金的基金经理和管理的团队，能不能给基金持有人带来长期的增值的效果，而不是说一次两次分红，我要去抢权，我要从避税的角度考虑。我想如果能够考虑高封闭式基金的长期投资价值任何时候都可以考虑。

　　“封转开”中的获利机会

    主持人:我们知道今年的四五月份，可能是封闭式基金的集中到期期，之后可能面临着封闭式基金“封转开”的问题，您觉得在封闭式基金“封转开”的过程中，投资者有什么机会？

　　王国卫:今年“封转开”比较多，我们公司有两个，第一是安瑞基金，第二是安久基金，这个过程中投资人还是有很多机会，比如说现在市场上封闭式基金还是折价的，到期转成开放以后，按照开放基金的办法，投资人按照基金净值进行赎回的时候，这块的市场差价是有的。

　　主持人:能举个例子吗？

　　王国卫:比如基金是1.5元的单位净值，市场上是1.3的二级市场的交易价格，如果转成开放以后，比如停盘，假定基金的净值或者操作没有大的变化，维持在1.5，如果转成开放以后，如果想赎回的话，基金公司是按照1.5元的净值给基金持有人的，所以对持有人来说，两毛钱市场的价差就可以完全把握住了，我觉得在这里可以提出一个建议，像今年“封转开”到期的基金还会比较多，我想有心的基金投资人可以关注这方面的变化，在分析基金经理管理能力的同时可以抓住这个市场存在的这样一个机会，我想在安全上更高一些，投资收益也会理想一些。

　　实际上从前期的基金“封转开”的过程都可以看到，这里面机会还是有的，关键是你有没有去用心把握。

　　主持人:我们注意到基金安瑞是转成了华安中小盘的成长基金是吗？为什么要转成中小盘的成长基金，这里有什么考虑吗？

　　王国卫:我们这个基金原来叫安瑞证券投资基金，在上海证券交易所上市，代码是500013，按照当时基金合同的规定，这个基金只能投资于小盘股，我想经过现在市场这些年发展，特别是最近一些大盘股和中盘股上市，如果说再继续投小盘股，恐怕基金的适应性就会有一些问题，所以我们想考虑做一些适当的修改，扩大投资范围，另外我们去年通过建设银行发行了一个华安宏利大盘的基金，这两个基金合在一起基本上可以对市场做一个完全的覆盖，所以给我们的客户，给我们的投资人提供一个综合的考虑和选择。

　　另外根据我们公司过去几年投资的经验，我们觉得中国作为一个新兴市场，在这个市场上面可能更多的机会还是来自于对成长股的把握，因为你比如说市场出现低估的时候，或者比较低的时候，大家很容易判断到，但是判断成长的过程是比较困难的，因为低估是对过去的认识，比如说原来我们说股价低于上市公司净资产了，或者低于重组成本了，我们觉得这里面有投资机会，这个比较容易把握，但正是因为容易把握，所以在市场上停留的时间比较短，不太可能做大规模的投资和把握。

　　反过来说，成长可能带来的利润是比较丰厚的，但是把握的难度也是比较高的，我觉得这可能是考验基金管理公司管理能力的一个很重要的方面，所以很难的事情，应该去挑战一下。

　　主持人:我觉得广大的投资人可能对“封转开”这块也并不是很熟悉，您的公司在对投资者进行服务的方面有没有新的举措呢？

　　王国卫:我想“封转开”确实会涉及到如何保护投资者的利益，使他们更便利地操作，我们这边因为这次托管银行是中国工商银行，我们跟工商银行也有个协商，特别是在里面有一个环节，在“封转开”过程中有一个环节就是基金持有人的确权的工作，就是确定权益，因为以前封闭式基金在交易所交易的，很多资料在券商那边，如果转成开放以后，有一部分投资人把资料转移到工商银行，这个过程对于一般的投资人来说不是太了解，所以我们做了各种问答题，各种操作的指南，工商银行也对员工做了系统的培训，从4月23号开始，基金原有的投资人可以做确权，把权利转到另外一套系统上面去，本身对他的资产是没有什么影响的。

　　在这个过程中我们可能会注意跟投资人加强沟通，把我们转型之后的情况转型的考虑通过各种途径向他们传达。

　　主持人:会有什么途径？

　　王国卫:像今天在新浪网是一个途径，华安基金的各种网站，华安的各种资料也会寄给基金持有人。

　　主持人:假如我是一个封闭式基金的持有者，我不打算再投资了，打算赎回，赎回之后对利益有什么样的影响？

　　王国卫:如果赎回我们按照以净值为标准，扣除一定的费用以后，这跟开放式基金正常的赎回程序一样，不会有什么影响，我们这次为了鼓励基金持有人做一个长期的投资，我们在转开放的方案中，做了激励的条款，如果你转成开放以后持有超过6个月，我们可以按照0.5%这个比例给一个份额的激励，如果你持有到一年我们再加0.5%，也就是说你持有满一年可以得到1%的份额几率，这样对长期投资者比较理想。我们没有收取任何的惩罚性的费用，比如说你如果赎回我们是不是应该再多收点儿费用，我们没有这方面的考虑，主要还是希望投资人能够最大限度地获取利益。