摩根士丹利：本周看涨欧元 看跌美元和英镑

　　汇通网7月25日讯——周一（7月25日）摩根士丹利（Morgan Stanley）发表了本周（7月25日-7月31日当周）对美元、欧元、日元、英镑、加元、澳元和纽元前景的看法，具体如下。

　　美元：当前续跌，看跌

　　未来数周美元料走软，因低企的美国收益率和较佳的风险情绪支撑套息交易和商品货币。美联储6月货币政策会议纪要及三号人物杜德利的言论暗示，美联储基本上对当前市场计价感到满意，维持美国国债收益率低企。

　　与此同时，英国脱欧尚未全面冲击风险市场，随着波动性的下滑，风险资产将仍受支撑。全球经济极有可能需出现较大的意外下行，为中国以外地区，可能为欧元区，来撼动当前市场环境。

　　美国6月非农就业整体表现强劲，但细节较为疲软，足以缓解市场对美国经济陷入衰退的忧虑，但不足以令美联储加息预期升温，这支撑看跌美元立场。不过就部分好于预期的经济数据而言，将密切关注周四（7月28日）美联储7月利率决议，以寻求任何加息预期调整的迹象。

　　欧元：或上行，看涨

　　上周欧洲央行一如市场预期维稳，并未承诺9月宽松。即使如大摩经济学家预期般降息10点，欧元也不会大跌，因欧元区银行板块疲软，且收益率已极低。关注欧洲银行业压力测试，因其可能令市场聚焦欧盟银行板块。从实际利差来看，中期欧元仍存上行空间，倾向于买入欧元兑美元，特别是欧元兑英镑。

　　日元：关注日本央行7月决议，中性

　　汇市对债务货币化做出反应，日本当局并未透露将实施措施的细节，日元表现将仍动荡，再度抛售美元兑日元前，将等待风险事件。在再度交易日元前，将关注日本央行7月29日货币政策会议，及补充性预算案的公布。

　　传闻称日本政府计划出台逾20万亿日元的经济刺激政策，夸大了财政刺激的规模，可能仅约3万亿日元。只要日本央行不实施“直升机撒钱”，或规模大于预期的财政刺激政策，中期日元将走强，因“安倍经济学”目标变得越来越难实现。

　　英镑：逢高抛售，看跌

　　英镑对英国脱欧后公布的一系列经济数据尤为敏感。由于这些为调查数据，极有可能体现了英国脱欧的短期冲击，令英镑承受卖压。考虑到该行经济学家们预计英国央行8月降息40点，英镑存在续跌空间。对期货仓位的分析显示，未来数月英镑兑美元上行或受限于1.35，下行料于1.24受到支撑。因此从风险回报角度来看，宜抛售英镑兑美元，特别是兑欧元。

　　加元：立场转为中性

　　在上周加拿大央行立场意外鹰派后，对加元立场再度转为中性。尽管加拿大央行下修了经济增长预期，并推迟了产能缺口收复的时间，但其维持中性立场，显示出近期没有宽松意向。基于会后新闻发布会上的措辞，其对房屋市场的忧虑可能超过暗示的水平。

　　加拿大央行也强调将检视短期令人失望的贸易数据，且仍有信心经济数据将最终反弹。不过通过预期第三及第四季度强劲的经济增长，加拿大央行设立了更高的标准：若经济增长未能符合乐观的预期，可能实施宽松措施。目前不宜做空加元，料从当前水平续涨，尽管多仓规模仍非常巨大。

　　澳元：澳洲CPI公布前持中性立场

　　在美元贬值和投资者们寻求高收益率的背景下，近期澳元可能受到相对良好的支撑。不过在周三（7月28日）澳洲二季度消费者物价指数（CPI）公布前，持中性立场。

　　澳洲二季度CPI料如该行预期般表现疲软，将增加澳洲联储8月宽松的几率。若数据表现强劲，澳元可能仍受支撑，因近期就业数据表现良好，且政治风险降低。但长期看跌立场未变，中期澳洲联储料降息，从而令澳元续跌。

　　纽元：近期疲软，中性

　　疲软的二季度CPI及高企的纽元加权贸易指数，令上周新西兰联储公布的经济情势更新暗示将于8月宽松。若市场对新西兰联储宽松的计价更激进，8月货币政策会议前，纽元将走软。

　　不过大摩对新西兰联储宽松意愿超出市场计价存疑，尽管将公布宏观审慎监管法规，但房屋板块仍是新西兰联储的心头病。关注新西兰联储8月季度货币政策声明，若全球投资者们持续追逐高收益率，纽元表现可能优于大市。

　　北京时间15：36，欧元兑美元报1.0964/65。