摩根士丹利：欧元看多做多欧/镑

　　FX168财经报社（香港）讯 摩根士丹利（Morgan Stanley）周一（8月1日）撰文公布了美元、欧元、英镑、瑞郎、加元及澳纽本周展望报告。内容如下：

　　美元：现在看空美元 看空

　　美联储上周决议结果并未改变我们未来几周看空美元的观点。美联储强调控制风险，同时也和市场有关年内仍有升息可能的预期相一致。但是我们认为美国下半年通胀和经济增速数据会放缓，从而令美联储更为谨慎，市场则将转而认为年内不会升息。只要市场风险偏好仍得到支撑，则投资者将继续寻找高收益资产，而市场对升息的定价并未大幅上升，因此我们预计美元仍将自当前水平下跌。

　　欧元：维持看多观点 看多

　　考虑到欧洲央行为不良贷款背书，任何利空欧元的因素可能都是暂时的。实际收益率差上升，欧盟银行和保险业无法对欧盟经常帐盈余的流入资金构成长期对冲，我们仍因此看多欧元表现。我们最倾向的交易是做多欧元/英镑。

　　英镑：英国央行主导英镑 看空

　　本周，市场的目光都投向周四的英国央行决议。我们选择做多欧元/英镑，并可能逢高做空英镑/美元。英国调查数据显著下滑，从前的鹰派委员威尔也支持货币刺激政策，看来宽松势在必行。因此，宽松的规模是重点。市场预期是降息25个基点，我们的经济学家预期是降息40个基点并且有额外QE。因此，英镑仍有进一步下行的空间。疲弱的调查数据将转变成实实在在下滑的经济数据，英镑的跌势不会就此完结。

　　瑞郎：兑美元走强 看多

　　我们认为瑞郎兑欧元的表现将仍相对稳定，但兑美元会走高。瑞士有占GDP10%的经常帐盈余，这表明商业买盘将对瑞郎构成支撑。与此同时，受到资产负债表的约束，银行业新增外资借贷规模下降，也减少了瑞郎的资金流出。我们将做空美元/瑞郎以对冲10月以来的欧洲政治风险；因为当欧洲有风险溢出时，通常瑞郎会表现强势。此外，瑞郎收益率已经很低了，未来即便降息的话，也难以进一步下降（虽然认识可以在高波动率下干预汇市，以防止瑞郎过度升值）。

　　加元：转为中性 中性

　　在加拿大央行决议意外偏鹰后，我们对加元的观点转为中性。虽然加拿大央行下调了经济预估，同时延后了产能缺口消失的预估时间；但加拿大央行仍保持了一个中性论调，并指出短期内无意宽松。从新闻发布会措辞来看，加拿大央行对楼市过热或超出之前预期感到担忧。而数据也显示加拿大房屋价格进一步加速上涨（主要是在温哥华和多伦多）。加拿大央行也认为贸易帐令人失望只是暂时现象，预计数据最终会反弹。但是，在预计三季度和四季度经济强势反弹的同时，加拿大央行也给出了一个条件：如果经济表现未能达成现有乐观预期的话，则加拿大央行将重新考虑宽松措施。总体来看，我们现在不愿做空加元，加元可能自当前水平进一步走高，虽然多头仓位已经相对偏多。

　　澳元：通胀足够弱到令澳联储降息 看空

　　上周公布的澳洲二季度CPI略弱于预期，我们预计这种数据水平已经足够令澳联储选择本周降息了。澳洲通胀年率仍远低于2-3%，考虑到澳元最近几个月的上涨，澳联储的证券市场计划（SMP）预期也不会显著上修。市场目前对澳联储降息的定价接近50%，因此做空澳元的风险回报比仍是良好的。就算不降息，我们也长期看空澳元表现，楼市需求的转变将令澳洲国内经济在明年受压，从而利空澳元。

　　纽元：短线看空 中性

　　CPI偏弱及贸易加权指数偏高令新西兰联储更新了经济预估，也增加了8月宽松的可能。如果市场进一步定价刺激宽松路径的话，我们预计纽元会在会议前进一步走低。但是，我们怀疑新西兰联储是否会像市场预期的那样对持续宽松抱有热忱；因为虽然更新了宏观审慎政策，但新西兰楼市仍偏热。我们将等待新西兰联储8月会议结果。而如果全球资金继续追逐高收益率的话，纽元可能表现偏强。

　　北京时间8月1日10：05，美元指数报95.57，欧元/美元报1.1074/77，美元/瑞郎报0.9688/91，英镑/美元报1.3222/25，美元/加元报1.3036/40，澳元/美元报0.7601/05，纽元/美元报0.7601/04。

　　校对：TIER