企业平均出口利润不足3% 人民币升值成最大冲击
张斌
继7月同比增速双双由负转正后，近日中国海关总署公布的8月份数据再次显示出中国外贸继续温和回暖的态势。
8月份，中国进出口总值3528.5亿美元，同比增长7.1%。其中出口1907.3亿美元，同比增长7.2%，继续延续7月份回升走势；进口1621.2亿美元，同比增长7%，较上月有所回落；贸易顺差286.1亿美元，扩大8.3%。
有机构预测，中国外贸将保持回暖的态势，目前已经出现令人期待的迹象。反对者认为，8月份出口增速超预期上升，主要受加工贸易出口增速回升的贡献，这个趋势在接下来的几个月并不能保持。
商务部一位人士在接受经济观察报采访时表示：“美国经济企稳，加之即将到来的圣诞节订单，这些是下半年外贸的有利因素，但预计美国QE退出对出口会造成一定冲击。”
他说，外因是不可控因素，而近期商务部对出口企业进行了一项摸底调查，结果显示，1000多家受访企业平均出口利润不足3%，人民币升值已明显制约出口。
出口或难快速反弹
从贸易方式看，出口增速回升的主要推动力是加工贸易增速大幅上升，从上个月的-9.2%回升至2.9%。由于加工贸易是先进口原材料加工后再出口，所以加工贸易的进口增速一般领先于其出口增速和整体出口增速1个月左右。
7 月份加工贸易进口增速从-6.9%大幅上升至9.3%，相应8月份加工贸易出口也大幅上升。此外，去年4 季度的高基数也不利于今年出口增速的持续回升。
但8 月份加工贸易进口增速已从9.3%回落至-0.5%，拖累整体进口增速从10.8%降至7.1%，低于市场的预期。
这预示着良好的出口数字在下个月或许不能继续。
与此同时，PMI 出口订单的改善也有限，中采PMI 出口订单仅上升0.3 个百分点，而汇丰PMI 的出口订单甚至是下降的，这预示着9 月份出口增速恐难进一步上升。
近日美国公布的就业率和经济数据都表现出良好状态，美联储将从9 月开始缩减刺激规模的预期再度增强。
退出QE意味着美国总体消费量缩减，这将减少中国对美国的出口。随着消费缩减，美国为实现本国经济均衡，将增加实体经济在国民经济中的比重，造成产业回流，从而导致中国部分外资企业回流美国。
中信证券报告指出，在新兴经济体增长动力衰减的背景下，美国QE的退出将使新兴国家的政策陷于两难困境：资金外流要求各国央行提高利率，而一旦央行选择加息，将会打压原就疲软的实体经济需求，增大经济下行风险。而且，QE退出、美元走强，大宗商品价格面临下行压力，俄罗斯、巴西等资源型新兴市场国家的收入随之下降，政府债务压力相应上升。
8月份，中国对东盟出口增速由7月的21.4%上升到30.8%；对金砖国家出口增速则由13%回落至6.6%。
横向来看，相较于东盟国家，金砖国家受到的影响更为严重。中信证券认为，由于美国QE退出是一个持续过程，中国对新兴市场出口增速将显著放缓，但由于新兴经济体经济增速依旧快于发达经济体，对新兴市场出口仍将对总出口形成支撑作用。
人民币升值成最大冲击
江苏的一位外贸商表示，美国实行数轮量化宽松政策，充裕的资金可以扩大消费需求，推动消费品进口，客观上是使订单增加了。不过，由于美元贬值等原因，利润上也没有多大提高。
中国出口商目前最关心的是利润。
今年以来人民币汇率强势升值，在6、7月份经历了两个月盘整之后，于8月份创出历史新高，将美元对人民币汇率带入了“6.11”时代。
上述商务部人士透露，近期商务部进行的一项调查数据显示，1000多家受访企业平均出口利润不足3%，人民币升值已明显制约出口。随着人民币汇率形成机制改革的不断推进，人民币汇率浮动风险逐渐加大，企业面临着越来越显著的汇率风险。报告建议，应尽早建设外汇期货市场，帮助实体企业管理汇率风险。
首先从数据上看，近期海外经济并未出现继续恶化。但在汇率方面，从去年三季度至今，人民币对美元升值幅度约2.7%，但在美元阶段性走高的背景下，人民币对美元的半绑定却造成这段时间内实际有效汇率的升值幅度超过8%，同期越南、巴西、印度、印尼的汇率均处于贬值趋势中。“考虑到实际有效汇率与出口增速的反向关系，当把虚假贸易的成分剔除之后，中国出口企业受汇率上的冲击就可以看出来了。”该人士表示。