最近一段时间以来，美国国债收益率不断上行，已突破原有的上升通道上轨：

　　美国国债收益率：5年期、10年期及30年期

美国国债收益率

　　相较之下，美元指数也创出新高继续其上升趋势：

　　美元指数 周线图

美元指数

　　而与此同时，标普500指数仍然保持上行，角度越来越陡峭，不排除出现最后一搏的可能：

　　标普500指数 周线图

标普500指数

　　站在历史的角度看，美国国债收益率的上涨，有利于吸引更多的资金流入美国，在美联储考虑逐步退出量化宽松货币政策的大背景下，也有利于美元升值。美国国债收益率自2012年7月下旬见底，美元指数则于同年9月结束回落。

　　目前的问题是，全球去杠杆化的过程已经开始，如果美国国债收益率继续上涨，将会有更多的人从美国股市中抽出资金购买收益不断升高、相对更为安全的美国国债，愿意投资企业的人会逐渐减少，进而影响到企业利润，美国股市则会因此受到拖累，所以，标普500指数这次形成顶部需要一个相对较长的时间，尽管现在还不能确定今年5月下旬形成的高点即是最终的高点，也就是说，还不能排除标普500指数再创新高的可能，但可以在一定程度上确认的是，增长乏力已经开始了，这点从其他发达国家的股票市场表现来看也可以确认，也就是说，我们在享受或欣赏美国股市可能出现的最后一搏的时候，可以准备应对熊市的策略了。

　　在复杂多变的金融市场中，任何妄图一劳永逸的想法都是危险的，能生存下来的，都是随时做好最坏准备的人。预测本身并不是最重要的，根据自己的情况作好周密的计划，并适时作出灵活调整，更好地应对不确定性才是最重要的。

　　美股熊市持续的时间远比牛市短得多，但幅度之大也是投资者有目共睹的。在即将来临的熊市中，除了可以考虑在未来某个时候标普500指数跌破顶部区域进场做空，还可以考虑持有美元指数多头，再就是一些阶段性强势货币，至于大宗商品，在标普500指数转为空头之后将会由于企业需求减少而继续下行，建议以空头为主。