四 日本可能再度陷入债务泥潭

　　日本上周公布的08年度破产导致的负债总额高达14万亿日元，规模居二战后第五高位，显示日本经济有可能再度重蹈债务泥潭。

　　在上个世纪90年代日本泡沫经济破灭后，由于资本市场大幅缩水，许多日本企业背上了沉重的债务负担，导致日本经济出现高负债化运行，这使得日本政府的经济刺激政策难以奏效，企业在盈利后首先考虑偿还债务，而不是加大投资，迫使日本政府维持高投入来拉动低迷的经济，但收效甚微。

　　假如日本再次陷入负债泥潭的话，则不但其经济前景会大幅恶化，且复苏将面临障碍，很可能出现欧美经济复苏而日本继续低迷的状态。

　　图6：美元/日元与10年期美债收益率(截至北京09年4月13日) 

　　从技术图表观察，美元兑日元升势稳固，目前似已站稳100关口，短期及中期上升趋势线保持良好，汇价有望进一步上试103一线的强阻力，但日图KD指标仍维持顶背离，这有可能拖累美元兑日元的后市走势，不排除出现冲高回落。

　　支撑位：99.40、98.40、95.80

　　阻力位：101.40、102.30、103.40

　　五 商品货币将测试关键阻力

　　在大宗商品价格企稳的带动下，澳元走势强劲，上周继续上扬，逼近1月初的阶段高点。预计本周澳元很快将测试0.7270，一旦突破该阻力，则标志着澳元大型双底形态的成立，届时澳元将有机会上看0.78甚至更高价位，突破失败则可能冲高回落。

　　但也不排除澳元自去年10月以来运行了一个ABC形态的下跌中继，若如此，则澳元在0.75一线将遭遇强阻力。

　　支撑位：0.7090、0.6940、0.6750

　　阻力位：0.7270、0.7440、0.7600

　　图7：澳元日K线图(截至北京09年4月13日)

　　美元/加元继续在大型整理三角形内运行，但汇价连续测试三角形的下轨支撑，日图KD指标支持汇价下行，但周图KD指标高位钝化，失去参照意义，预计美元/加元可能会持续测试下轨支撑，一旦跌破1.22关口，将引发汇价大幅下行，否则将继续在大型三角形内运行。

　　支撑位：1.2140、1.2000、1.1750

　　阻力位：1.2350、1.2490、1.2710

　　图8：美元/加元日K线图(截至美东09年4月13日)

　

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