同时，一些对冲基金和金融机构发行的与澳元挂钩的结构性理财产品的“兴风作浪”又加速了澳元的下跌。由于2007年至今年年中，澳元一直是高息的强势货币，因而吸引不少金融机构推出与之挂钩的结构性理财产品，从而进一步推动了澳元的上涨。而这些结构性产品的收益一般主要由与其连接的金融衍生品而定，这些衍生品挂钩对象的波动范围一般设定得较小，并且少有完全看空的产品，在澳元波动幅度加大的情况下，止损盘蜂拥而出，澳元跌势被突如其来的平仓潮放得更大。其中直接的受害者就是购买了外汇理财产品的投资者，目前已有多个产品提前终止，损失在所难免。

　　美元日元双双走强

　　出人意料的是，在这场货币的动荡中获益的却是次贷危机的发源国美国。美元汇率非但没有因为金融危机的深化和扩展而走低，反而呈现出上扬势头。这出乎很多人的意料，大多数市场人士预期政府开支的不断增加以及美国经济的下滑会对美元产生削弱作用。

　　而实际的情况却是，美元正在从中获益，全球资金从高风险资产中流出，从衍生品交易中平仓，并且转而流向美国国债等低风险产品，对美元的需求因而突然上升。在多年来不断将资金投向海外之后，美国投资者目前正在将资金撤回国内。据美国财政部截止到7、8两个月的最新数据显示，美国投资者这两个月卖出的外国股票和债券比买进的多570亿美元，资金回撤额创下历史之最。当投资者从这些资产中撤出时，他们往往会将变现资金兑换成美元。

　　美联储编制的一个指数显示，自9月初以来，美元兑26种货币的贸易加权汇率已上涨了8%。这一指数目前大约为2007年2月时的水平，也就是说美元的走势基本没有受到贝尔斯登倒闭、雷曼破产以及Fed数次下调利率对美元造成的不利影响目前都未在这一指数中反映出来。

　　根据华尔街日报的报道，由于过去一个月中银行间美元拆借的正常渠道已几乎断绝，从韩国到瑞士，世界各地的银行都在想尽办法搞美元，这也对美元汇率起了提振作用。国际清算银行 (Bank for International Settlements)的数据显示，美元依然是最受全球银行界欢迎的货币，占这些银行外币资产和债务的55%。

　　和美元面临类似遭遇的还有日元。在市场动荡不安的情况下，日元是少数几种兑美元汇率呈现上扬的货币。日元和美元经常在市场出现动荡时表现强劲。

　　不过和美元不同的是，在市况平稳时，投资者往往会借入日元以利用日本的超低利率在其他市场上牟利。而当市场波动加大，或投资者需要弥补在其他方面遭遇的损失时，他们就会解除这种融资套利交易，从市场上买回日元，从而推高日元汇率。美国一些分析人士认为，从市场最近对美元的需求判断，似乎投资者、对冲基金和银行正在将美元当作融资套利交易的借入资金，就像他们当初借入日元一样。

　　这一个月来外汇市场的乱象究其源头其实是由流动性紧张、货币供需不平衡引起，所有以前被大量借出的货币都在涨，而所有被兑换用来购买风险资产的货币都在跌。

　　某投行人士向记者表示，以前美元被借得太多，投资者都在借美元买房、发工资，购买那些他们认为会升值的资产，因为预期美元会贬值。但金融危机后的银行借贷行为改变，使借贷者不能再靠发债和新的借贷来偿还本息，只能卖掉所有能卖的资产筹措资金。