三 欧洲央行继续关注通胀将损害欧元

　　欧元区上周的焦点集中于德国——这个欧元区最大的经济体，一系列的数据表明，德国经济降温速度之快，超出市场的预计。

　　德国上周公布了经过季节调整的2季度GDP，令人失望的是，德国GDP并没有像美国2季度GDP那样出现上修，而是维持在负增长0.5%的状态，分项数据显示，德国经济主要是受到了消费领域疲软的拖累；德国8月IFO商业景气指数从97.5大幅跌至94.8，令市场感到吃惊，这意味着德国经济将会继续下滑；不过在失业方面，似乎情况并不糟糕，德国8月失业率降至7.6%，但我们认为，包括德国在内的欧元区国家，也将经历与美国一样的经济周期，因此德国的失业率很可能已经触底，未来上升的压力将会加大，美国的失业率也是在美国经济陷入低迷一段时间后才出现的。

　　在欧洲央行方面，多位央行成员发表了令人意外的言论，他们不是在谈论如何挽救欧元区经济的下滑，而是继续喋喋不休的关注通胀，与美联储相比，欧洲央行就像一头迟钝的大象。由于这些官员的言论与基本面差距是如此之大，因此欧元汇率对威胁加息的言辞几乎毫无反应。

图3：欧元日K线图(截至美东08年8月29日)

　　欧元上周陷于低位区间振荡，盘中创出近期新低1.4569，仍未出现明显的见底迹象。从月K线图观察，欧元8月收出了有史以来最长的一根阴线，且月线图KD指标出现高位死叉迹象，这是一个相当糟糕的信号，上一次出现这种信号时，欧元陷入了长达一年的阶段修正。

　　从周线图观察，KD指标同样向下延伸，并脱离高位，显示欧元继续下行的压力不减；从日K线图观察，KD指标于低位出现钝化，并呈现轻微的底背离，这表明超卖压力仍在继续积累。目前欧元下方的支撑位于1.4460-1.4530区间，这是2005年底开始的长期上升趋势线，以及98年开始的一条长期压力线所在，预计将会对欧元提供一定的支撑，欧元凭借此位有望出现反弹，但鉴于目前欧元低迷的人气，假如该支撑失守，则欧元有直落1.39一线的巨大风险。

　　支撑位：1.4530、1.4460、1.4300

　　阻力位：1.4750、1.4850、1.4970

　　英国经济继续发出恶化信号，上周公布的8月Nationwide房价月比下降1.9%，年比下降10.5%，创1990年4季度以来的最高年比降幅，将目前英国的楼市形容为地产风暴一点不为过；而英国8月CBI零售销售指数自-36跌至-46，创1983年以来的最低水平。

　　面对低迷的经济形势，英国央行展现出与欧洲央行不一样的姿态，央行成员布兰奇福劳公开表示应该大幅降息，我们预计，随着英国经济形势的恶化，英国央行降息的日子正在逼近。

图4：英镑日K线图(截至美东08年8月29日)

　　英镑上周继续大幅下挫，8月份英镑跌幅逾1600点，几乎可以与1992年货币危机相比，当时英镑在半年内跌幅高达30%。从技术图表观察，英镑当前未有见底迹象，继续下行的可能较大，预计本周有测试1.7930-1.80区间的风险。

　　支撑位：1.8000、1.7930、1.7800

　　阻力位：1.8390、1.8510、1.8710

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