上海交行：联储关心经济放缓美元走势向下破位

　　上周点评：

　　上周，由于美联储决策者重申美国经济面临的放缓风险，并暗示将继续采取降息行动以提振美国经济，而美国经济数据疲弱也加深市场对美元降息的预期，因此，美元遭到市场全面抛售，走出向下破位、大幅度下跌的行情。

　　美元指数上周以75.50开盘后，仅小幅上摸75.69就受阻，随后展开向下破位的深跌走势，跌势持续至周末，最低下跌到73.56，为新的历史低点记录，最后以73.74结束全周交易。周线为一根下跌实体176点的特大阴线，为周线三连阴。

　　上周，影响汇市行情演变的主要因素有：

　　1、贝南克直白，美元空头力量倍增。

　　上周，美元走出向下破位的走势，最重要的原因，在于市场对美元降息前景的预期有所加强。市场原本预期美联储本次降息周期可能止步于今年3月18日再度调降50个基点至2.5%，但上周，市场认为美联储本轮次的降息周期可能延续到4月30日至2.0%。这意味着美元针对主要货币的利差前景将进一步恶化。

　　美联储决策者的言论和美国经济数据的表现，是导致市场对美元降息前景预期加强的主要原因。

　　美联储副主席科恩上周二在北卡罗来纳大学发表讲话中称，美联储将小心翼翼地防范因流动性过度而推高通胀的情况，这依然是美联储的长期任务；美国经济将继续走软的风险，比通胀上升的忧虑更重要；美联储拥有调控工具，并作好准备采取必要行动来应对艰难境况。科恩说："依我看，金融市场和经济的不利动向，为美国的经济状况带来了更大威胁。" 科恩强调经济走软风险甚于通胀忧虑，暗示需要再度降息。

　　美联储主席贝南克上周三和周四在美国国会众、参两院就美联储的货币政策报告发表证词陈述时表示："楼市、就业市场及信贷状况可能对美联储的经济增长预估构成下调风险。认识到经济增长仍面临下滑风险这一点很重要。美联储将谨慎评估预示经济前景的信息，并及时采取行动支持经济增长，确保防范经济下滑风险。"虽然贝南克也谈到"初级商品价格上涨，物价指数暗示美联储的通胀预期面临更大的上升风险"，但他直白地表达"认识到经济增长仍面临下滑风险这一点很重要"，表明美联储决策者目前的政策立场更侧重于运用降息手段提振经济。

　　贝南克还警告，目前由楼市问题引发的金融市况紧张可能令美国一些小银行难以支撑下去，但美国整体银行体系仍稳健。他说："我预计将会有一些小银行破产。""在大型银行中，资本充足比率保持良好，预计大银行不会有大问题，国际业务活跃的银行占我们银行体系的绝大多数。"

　　在谈到美元汇率问题时，贝南克表示："我们显然在非常密切地关注美元"；"美元汇率影响到油价，但对消费者物价的冲击可能较小"；"并没有很多迹象显示投资者已经远离了美元"。他说："我决不认为外国投资人对美国已丧失信心"；"部分外国投资人已从企业信贷市场转投美国公债"。贝南克还表示："美元下跌带动贸易逆差缩窄，是为积极的走势"；并指出"美联储没有给美元汇率设定目标"。