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景气指数大跌 欧元本周倾向横盘振荡

http://www.sina.com.cn 2007年11月19日 09:56 招商银行

  欧元无疑是上周最强劲的非美货币之一,整体保持了不错的抗跌性,不过,欧元区上周有价值的信息不多,而且其中不乏一些利空因素。

  最令人大跌眼镜的是,德国11月的ZEW经济景气指数大幅降至-32.5,远远坏于预期的-20.0,这几乎是10年来该指数最差的表现,目前还不清楚具体是何种因素在急速推低该指数,但该指数通常会超前于经济循环周期,即近期的大幅下挫或许预示着未来欧元区的经济前景不佳。

图3:德国ZEW经济景气指数

景气指数大跌欧元本周倾向横盘振荡

  其他方面,欧元区 9月工业产出年比增长3.5%,月比下降0.7%;德国三季度调整后GDP初值年比增长2.5%,季比增长0.7%,基本符合预期;德国10月消费者物价指数月升0.2%年升2.4%,亦符合预期。

  欧洲央行上周并没有特别吸引眼球的表态,诸多成员继续强调“不欢迎汇率的无序波动”,我们此前曾提出,欧洲央行对欧元汇率的警戒线可能在1.5,近期欧元的快速上扬已经引起了欧洲央行的担忧,目前正处于口头劝诫的阶段。就欧洲央行本身而言,乃是欢迎强势欧元的,但欧元升值速度过快,超出了欧洲央行的预期,并压迫了欧洲央行的货币政策空间,因此才发出口头劝诫。我们认为假使欧元汇率继续上扬,虽不能排除遭到更严厉口头警告的风险,但却没有直接入场干预的风险,因美国出于自身利益考虑,不仅不会主动干预美元汇率,而且会反对其他经济体,比如欧元区、日本或中国干预本币的升值。

  欧元上周初出现较大跌幅,但此后迅速企稳并反弹,但反弹幅度亦受到限制,全周整体处于高位振荡。从日K线图来看,欧元当前处于小级别调整中,接下来可能会继续横盘振荡,在突破历史高点前,认为欧元始终存在调整压力。但自8月中旬以来的上升通道仍保持完好,欧元触及该通道下轨时倾向获得上行动力,但考虑到其他非美货币出现破位下行,则欧元目前的下行压力正在加大。

  若跌破该通道的下轨支撑,则认为欧元的小级别调整有发展为大型调整的风险。日线图上KD指标继续呈顶背离状态,且有死叉现象,因此若欧元跌破通道下轨,可能引发快速下跌或深幅调整。

图4:欧元日K线图(截至美东07年11月16日

景气指数大跌欧元本周倾向横盘振荡

  支撑位:1.4575、1.4520、1.4350

  阻力位:1.4720、1.4750、1.4800

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