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通胀压力高企 美指倾向测试76.60的阻力http://www.sina.com.cn 2007年11月19日 09:56 招商银行
上一周,来自美国方面的消息好坏参半,整体而言,对美元属于中性。不过,美元指数在上周仍出现了一定幅度的反弹,正如我们在前一周预期的那样,狂热阶段过后,市场需要一个相对冷静的阶段进行反思,即此前是不是过度做空了美元。 从市场表现来看,虽然尚不能认为美元已经摆脱了近期颓势,但部分非美货币出现了明显的破位走势,倾向于认为这将继续有利于缓解美元的下行压力。 美国商务部周三公布的零售销售显示,10月零售销售上升0.2%,低于9月前值及预期值,剔除汽车后,10月核心零售销售上升0.2%,亦低于前值,表明美国的零售销售增长放缓,显示消费者支出有疲软迹象,不禁令人担心,美国房地产市场衰退对经济的降温可能正逐渐显露出来。 通常而言,美国历次房地产市场衰退,都会对消费支出构成打击,不过通常会有一定的时间差,此次美国地产衰退之后,消费者支出一直表现强劲,此轮数据放缓,或许是消费支出开始受到影响的信号。 另一项利空的数据是,美国10月工业产出月比下滑0.5%,持平于1月份的最差水平,其中汽车产出下滑对该项数据拖累较大,或许是油价上涨对汽车产业的冲击所致。 同时,其他方面的经济数据则表现不错,其中,最令人惊讶的是,美国9月现房销售意外上涨0.2%,市场预期为下滑2.8%,对饱受蹂躏的美国地产市场而言,这不啻是一条重大喜讯,但我们需要继续观察,这种改变是偶发现象,还是地产市场触底的信号。不过我们更倾向于前者,因美国地产市场的违约率可能会在今年年底或明年年初达到顶峰,地产市场仍有继续下滑的空间。 美国财政部13日公布的数据显示,在截至今年9月30日为止的2007财政年度里,美国政府的财政赤字为1628亿美元,比2006财年下降了34.4%,降至过去5年来的最低水平。但对于美元而言,财政赤字改善的意义不大,因为这几年来,美国的贸易赤字严重恶化,财政赤字改善尚不足以抵消贸易赤字所带来的新增缺口。 上周最令美元感到欣慰的,莫过于10月消费者物价指数,该数据年比增长3.5%,月比增长0.3%,大大高于前值,这表明美国的通胀压力有增无减,或许进口商品价格的上涨,能源价格的急剧攀升,以及美元长期贬值所带来的通胀效应,正在美国经济中发酵,这将有利于美联储做出停止减息的决定。 图1:美国CPI指数
但是,美联储利率期货市场12月合约显示,市场预期美联储12月会议将联邦基金基准利率降至4.25%的几率高达100%,预期美联储明年1月会议降息至4.25%的几率也为100%,有54%的几率1月会议将降息至4%。这表明,市场对美联储减息的看法仍较为悲观,认为至少将铁定再降息1-2次。 不过我们认为,市场预期联储降息已经不是新鲜事了,有关美元的种种利空因素,已经在市场走势中得以具体体现,即使存在这种降息预期,美元也未必会做更大幅度的下跌,即所谓利空出尽是利好。 美元指数上周虽然陷于区间振荡,但整体维持反弹格局,其中周一美指成功向上突破了10月下旬以来的一条短期下降压力线,周三进行回抽后再度上行,显示短期下行压力得到一定程度的缓解。 不过,自8月中旬以来的大型下降压力线,依然横亘在美指上方,当前位于76.60附近,只有突破这里,才能表明美指初步摆脱了中期下行压力,在此之前,短期美指可看平,而中期应继续维持看跌。预计本周美指先行测试76.60阻力的可能性较大。 图2:美指日K线图(截至美东
上方阻力:75.40、75.00、74.70 下方支撑:76.15、76.60、76.80 新浪声明:本版文章内容纯属作者个人观点,仅供投资者参考,并不构成投资建议。投资者据此操作,风险自担。
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