中信银行专家谈欧美利率前景和日圆走势

　　主持人：刚才王总也从国债的一个角度谈了对美国经济的看法，其实要影响房地产市场，大部分国家都是运用利率的手段进行干预，您认为美国下一阶段利率的走势会是什么样？现在已经达到了5.25%，您认为这是一个顶点还是会继续加息？

　　王文华：从目前我们的看法来说，5.25%应该是基本接近顶点的阶段，从市场整个对于美国经济下一段的解读来说，大部分人也是这样看的，同时也是这么认为的。美国经济的这一次放缓应该说是一个比较平稳的放缓，目前这样理解美国经济的人在市场上居多，但是同时也确实有一批人认为，不排除出现比较大的下跌可能。

　　主持人：刚才谈到了美国的利率情况，有一个问题是不可避免的，大家肯定要谈到欧元区的利率情况，我刚才听了孙总对欧元的看法，孙总认为，欧元区的利率前景会是什么样的，下一个阶段会有怎样的变动？是会继续加息呢？还是像英国那样继续维持利率不变？

　　孙炜：我觉得首先是这样，根据欧洲央行官员发表的言论来看，基本上认为欧洲现在处于经济增长比较强劲的区间内，未来可能会偏向加息可能，从这一点来看，我觉得从近期公布的一些数据来看，确实有这种迹象，但是由于我们也知道，今年年内欧洲央行至少加了两次息了，这种加息的效果通常会有一个滞后的过程，这种加息对经济增长的影响，我觉得还是要看市场数据来反映。尽管从市场的期货指标来看，看到对欧洲央行加息还蛮高的，我觉得还要看数据。

　　主持人：可能欧洲央行委员会要决定是否加息还得看经济数据，如果经济数据持续处于一个通胀的状态，还是会运用利率这个手段干预整个欧元区经济的增长，维持欧元区一个健康的经济状态。孙总，还有一个，您刚才也分析了欧元和日元的情况，您看咱们四季度，如果您来操作，您会操作哪个货币呢？或者是说您比较看好哪些货币？

　　孙炜：首先我想说的是，其实这样的回答可能只是我个人的观点，我特别建议，各位网友如果你真是从事外汇交易的时候，应该是基于个人的判断。从我个人的角度，就像刚才主持人提到的，我个人比较看好欧元，特别是欧元兑日元，我刚才提到，欧洲加息态度比日元加息态度强一些，对于日本刚结束了利率，对于经济复苏的程度和可持续性，目前有待检验，特别是年内，日本加息的行动，可能性不是很大的前提下，我个人认为欧元兑日元在未来可能会进入一个上升通道，但是这里面我觉得应该还是要动态地结合一些数据来看。

　　主持人：因为相对来说，日本加息，国内的阻力非常大。

　　孙炜：是的。

　　主持人：现在据说日本有三个政党都明确表示不希望央行加息，必须在竞选期间将日本经济维持在快速、健康的发展道路上，这个健康要打上双引号了，因为日本结束零利率政策以后，在这之前已经出现了稍微通胀的状态，是否通胀会持续，就让我们拭目以待吧。孙总刚才也说了，下一阶段应该会看好欧元这个货币，也欢迎投资者对欧元进行关注。说完中长线的问题，我们来谈谈短线的情况，大家都知道，昨天美国因劳动节休市一天，当然在劳动节这一天，布什也发表了一些言论，他说美国应该取消一些税收，特别是对农民，还有对美国有贡献者的税收，他说要终身制的取消他们的税收，我不知道孙总对这个方面有什么看法？

　　孙炜：坦白讲，我个人觉得这种言论可能是多少有一点受快接近大选时候的考虑。

　　主持人：政治作秀？

　　孙炜：因为我觉得税收问题关系到美国老百姓个人福利的问题，我觉得这个政策如果确实能够出台的话，无疑会对老百姓的个人财富有一定的帮助，因为美国是一个靠消费支持经济增长的国家，从这个意义上讲，对美国的经济来说是一个好的信息，但是要看立法程序这个事情会进行到什么程度。

　　主持人：王总对这个问题的看法呢？

　　王文华：我觉得刚才孙炜所提到的，基本上是这么一种情况，与政治方面的因素有很大的关系，对于刺激消费者信心来说会起到一定的作用，但是作用不会很大。

　　主持人：其实昨天还有另外一个现象，昨天美国外汇市场交易非常清淡，所有非美就日元出现大幅上涨，至昨天晚上12点美元兑日元报116.04附近，较开盘上涨107点，请问孙炜先生，对日元上涨，能不能从技术面跟基本面对我们做一下分析呢？

　　孙炜：我首先说一下基本面吧，昨天确实存在于美国休市的情况，在这个情况下，市场参与者比较少，市场比较薄，在此期间日本公布了一个资本支出的数据，受到这个数据影响，日元出现一个比较大的调整过程，我们今天也看到，在我们来的过程中日元上涨有一点反复，这个就有一点短线的效果在里面。

　　从技术面来看，美元兑日元支撑比较强的态势，应该说前期已经上到了117以上的水平，现在这种调整应该说从技术上调整也是可以解释的。

　　主持人：您认为昨天日元的上涨，因为大家也知道，昨天人民币涨了非常多，涨的130点左右，日元的上涨跟人民币的上涨有没有关系呢？是不是人民币的上涨带动了日元的反弹？

　　王文华：其实是一个互动的过程，人民币现在也是纳入到整个世界经济大的范围之内，所以它们本身有一定内在联系。

　　网友：本次日元上涨的价格能达到115.00吗？

　　主持人：因为这个价格不少网友在问，估计很多网友短线上都在这个价格被套了，请孙炜先生谈谈，日元在近期内能到这个价格吗？

　　孙炜：坦白说，我个人观点是有这种可能，就像我在一开始和我一直在强调的，汇市后市的变化很大情况下取决于经济数据的影响，从现在的经济数据来看，很多数据都很重要，这些数据对市场都会起到刺激作用，现在市场水平，美元兑日元在116，相对来说从116变成115，坦白讲在外汇市场上不是太大的区间，这两种情况都有。

　　主持人：其实一百多点的幅度不大。

　　孙炜：相对于美元和日元的波动来讲还是一个正常的波动水平。

　　主持人：就是说这个价格应该是，只要美国或者是日本一个方面数据刺激，应该就可以达到了。

　　孙炜：我个人建议，关注技术面上的支撑位，比如在116和115之间的，比如115.80、115.50、115.30这个区域，其实可以关注一下，我们可以看一下日元突破美元这个价位的时候，持续的状态，通过这个看一下后序走势。

　　主持人：关注一下美元兑日元的支撑价位，如果跌破115.80，下一个目标是115.30，看来现在日元上涨也是举步维艰。其实大家也是可以看到的，对昨天的走势，其实也有一些网友在预测，说日元的上涨不过是个信号，今天可能会大幅跳空，虽然说日元在休市的时候走强（这个理由不是特别充分）。但大家都知道，外汇行情很多重大的变化都是在休市以后开市的第一天发生，请问王总，这次美国休市，美元指数会不会在休市以后发生一些变化？有没有这个可能性？

　　王文华：我觉得这个可能性不是绝对没有，但是确实不是非常大，像刚才我们反复提到的，目前主要是看宏观经济层面的，事实上应该说外汇市场，咱们广大的汇民，包括你们提出来的这些问题，我觉得都已经对汇率市场有一定的认识和了解，问出来的这些问题，应该说跟你们现在的盘口有一定相关性。

　　我们感觉，如果是做外汇来说，应该更多方面值得关注，或者重点关注的是两个方面内容，一个是宏观面，再有是一些重要事件，刚才提到的这个问题，休市之后会不会出现比较大的波动呢？我们现在看一下有没有诱发这种情况出现的原因？宏观面上来说，美国休市的情况下，经济数据应该说是没有的，从大的事件上来说，目前影响国际经济政治形势比较重大的事件，比如说中东的问题，朝鲜的问题，如果说在这一两天内这些方面出现情况，有可能短暂的使这个市场发生比较大的变化，但是应该不是方向性的变化。

　　主持人：休市以后市场猜测太多了。

　　王文华：实际上我想很多汇民在今年的整个市场中感觉到，不论是买也好卖也好都很难赚到钱，这个是在横盘阶段导致的必然结果，汇民应该保持什么样的心态可能更有利于你进一步地这种操作呢？我们觉得，第一你要比较客观地认识当前的国际政治和经济大环境和形势，另外一个，你要明白，就是很多的东西不是以我们的意愿为左右，应该说，我想汇民都知道要顺势而为，趋势是你的朋友，这是一个老话题了。从现在的观察看，应该重点看美国的一些重要的经济数字，会不会改变整个国际汇率市场这些大的这种机构，对于美国经济解读的改变，如果真的发生这样的改变的时候，方向可能把握得更准确一些。