三因素拖累 券商债券承销额今年已降六成

　　见习记者 吴海燕

　　近期债券市场违约事件频发，券商债券承销业务亦受波及，承销规模缩水严重。

　　据证券时报记者统计，截至5月23日，今年券商债券（包括公司债、企业债、短融、中票等）总承销项目规模约1.83万亿元，较去年同期4.93万亿下降63%。此外，继今年3月券商债券承销规模冲破7000亿元高点后，4月份券商债券承销金额减半。5月份延续下滑态势，截至5月23日，46家券商债券承销金额滑落至1327.28亿元，平均每日债券承销金额仅57.71亿元，规模尚不及4月份的一半。

　　业内人士认为，券商债券承销业务规模之所以大幅下滑，主要与债券评级下调和违约事件频发、二级市场疲弱和风险偏好降低等三大因素有关。

　　5月份承销额再缩水

　　证券时报记者统计发现，今年前4个月，券商共计承销债券项目规模约1.7万亿元，平均每个月承销规模达到4235亿元。其中，3月份77家券商的债券承销总规模冲破7000亿元高点，债券承销总家数超过700单。但是，4月份71家券商的债券承销规模便急剧下滑，暴跌至3436.68亿元，环比降幅53%。

　　5月份延续了4月份的下滑态势。Wind数据显示，截至5月23日，46家券商5月份共计承销债券项目规模1327.28亿元，仅为前4个月平均承销规模的1/3左右，平均每日债券承销金额仅57.71亿元，尚不及4月份的一半。若按照1%的费率估算，5月份少赚了29亿元。

　　5月份，债券承销规模超过100亿元的有4家券商，分别是广发证券、招商证券、中信建投证券和东方花旗证券。债券承销规模最大的是广发证券，达175.67亿元，债券承销总单数为14单，市场份额约13.8%。而在1月份，承销规模超过200亿元的就有6家券商；3月份，有3家券商承销规模超过500亿元。

　　值得一提的是，相较4月份，仍有几家券商5月份债券承销规模金额及市场份额逆势上涨，如中山证券、中金公司、中德证券及中泰证券等。其中，中德证券债券承销金额及市场份额上升幅度最为明显。数据显示，中德证券5月份债券承销金额上升至37.09亿元，比4月份增加32.6亿元，市场份额扩大至3%；中泰证券5月份债券承销数虽然只有1只，承销金额却高达30亿元，市场份额比上个月增加近2个百分点；中山证券5月份的债券承销金额共计74.5亿元，6只债券项目的平均承销额为12.42亿元，市场份额比上月上升3个百分点。

　　今年以来，共有88家券商参与债券承销。大型券商承销规模排名靠前。承销规模位居第二梯队的券商中，平安证券、国开证券、广州证券、长城证券及财富证券等券商表现抢眼。

　　三大因素显现

　　北京地区一位券商分析师接受记者采访时表示，券商债券承销业务规模之所以大幅下滑，主要受债券评级下调和违约事件频发、二级市场疲弱和风险偏好降低等因素影响。

　　债券市场违约事件频发，今年明显增多。

　　根据同花顺iFinD数据显示，6月份将有1318只债券到期，合计金额约1.96万亿元，环比略微增长。下半年债券市场压力不减，将有5788只债券到期，金额约为9.58亿元。债券负面评级也随之增加，在6月份即将到期的1318只债券中，1144只债券没有评级，仅有36只债券维持AAA评级。

　　“一方面，在国内经济下行周期中，企业整体盈利能力下滑，导致偿债能力减弱，债券的偿还压力和风险敞口较大。近期债券评级下调和违约大量爆发，影响了债券市场的风险偏好。另一方面，一级市场供给下滑，受到债券市场大幅波动和二级市场疲弱影响。”该分析师说。

　　华东地区一家上市券商副总裁也向记者表示，券商债券承销规模腰斩主要与今年3、4月份债券项目集中违约有关，产能过剩行业的债券项目风险集中，而一季度经济数据公布后的债市反弹也只是昙花一现。