联讯证券评10月信贷数据：M2增速大幅下滑有两个原因

　　新浪财经讯 11月13日消息，央行公布2017年10月金融统计数据报告显示，10月末，广义货币（M2）余额165.34万亿元，同比增长8.8%；当月人民币贷款增加6632亿元，同比多增119亿元。对此，联讯证券李奇霖、钟林楠分析称，融资需求回落。新增信贷与社融分别为6600亿和1.04万亿，不及预期，双双下滑。

　　联讯证券李奇霖、钟林楠表示，M2增速大幅下滑，有两个原因：一是缴税+国债地方债发行使财政存款高增；二是在存款利率与市场化的理财等资产收益率差距拉大后，存款流失进一步加剧，使居民存款较往年减少更多。

　　以下为联讯证券李奇霖、钟林楠分析全文：

　　关于2017年10月金融数据：

　　①  融资需求回落。新增信贷与社融分别为6600亿和1.04万亿，不及预期，双双下滑。

　　②  有三个分项值得关注：第一，住户部门短贷长贷双双出现回落，监管整治调控初现效果；第二，票据融资环比下降为负，加上企业长贷与非标尚可，说明信贷的回落有表内额度收紧的原因；第三，直接融资回暖，股票与债券融资均有较大的幅度的增长。

　　③  M2增速大幅下滑，有两个原因：一是缴税+国债地方债发行使财政存款高增；二是在存款利率与市场化的理财等资产收益率差距拉大后，存款流失进一步加剧，使居民存款较往年减少更多。

　　④  10月金融数据素有季节性回落规律，加上当前信贷额度吃紧容易造成扰动，对后市融资需求的判断还有待进一步观察。