中诚信资讯  张虹

　　上周五，银行间债券市场成交金额共计11,981.91亿元，较前一交易日增加668.4亿元，上涨5.9%。其中，现券成交1,582.05亿元，较前一交易日减少40.95亿元。回购成交金额10,399.86亿元，较前一交易日增加709.35亿元。

　　当日，银行间债券市场国债成交20只，市场表现为10只上涨，10只下跌，总成交量191.6亿元。其中14附息国债04成交量最大，当日共计成交36.1亿元，剩余期限2.7年，最新收益率为3.71%。国债收益率曲线整体微幅上行，其中5年期上行0.06BP至3.8368%；7年期上行0.65BP至3.9795%；10年期上行0.13BP至4.0485%。

　　信用债市场方面， 企业债､短融､中票成交合计761.97亿元，较前一交易日增加17.48亿元。其中，企业债共成交177只，成交量合计183.76亿元。成交量最大的为“12国网债04”，AAA评级，成交总额7亿元，剩余期限8.4年，最新收益率5.3145%。涨幅最大的为“12高密债01”，AA+评级，涨幅为3.8%，剩余期限5.4年，最新收益率6.6130%。短融共成交288只，成交量合计381.15亿元。成交量最大的为“14中铝业CP003”，成交总额为37.7亿元，最新收益率为5.2%。中票共成交146只，成交量合计197.06亿元｡ 成交量最大的是“10首钢MTN2”，AAA评级，剩余期限1.3年，最新收益率5.7987%， 成交总额为11.6亿元。

　　货币市场方面，资金面较为稳定，市场主要期限回购利率无大幅波动，其中银行间质押式回购隔夜品种加权值较前一交易日下行2.51BP至2.9738%；7天回购利率加权值上行5.18BP至3.649%；14天期回购利率加权值上行8.5BP至5.5128%；1个月回购利率加权值下行45.46BP至5.0124%。上周公开市场资金到期量较少，仅为300亿元。央行[微博]在仅周二进200亿元正回购操作，近几个月来首次在周四暂停正回购。全周实现市场资金净投放120亿元。另外，财政部周四发行了今年第六期3个月期国库现金定存，规模500亿元，中标利率为3.8%，大幅低于预期，也显著低于上期同期限品种6.13%的利率。

　　上周五银行间资金价格较为稳定，半年末时点已经安然渡过，债市总体较为平稳，收益率整体变动不大。下半年主要还是关注基本面数据的变化以及货币政策“微刺激”的实施效果，从目前的基本面数据来看，整体对债市有利好，但有一定通胀压力。而随着交易所针对低评级债券的一系列新规的出台，对高收益债券有一定冲击，要谨防信用风险的不断释放，注意控制仓位和久期，尽量回避产能过剩行业，甄选个债。

　　2014-6-30