中诚信资讯  高宁

　　周三，银行间债券市场成交金额共计10,549.87亿元，较前一交易日增加229.24亿元，上涨2.2%。其中，现券成交1,928.43亿元，较前一交易日增加179.64亿元。回购成交金额8,621.44亿元，较前一交易日增加49.6亿元。

　　当日，银行间债券市场国债成交24只，市场表现为11只上涨，1只持平，12只下跌，总成交量496亿元。14附息国债04成交量最大，当日共计成交220.8亿元，剩余期限2.9年，最新收益率为4.01%。 国债收益率曲线整体下行，其中5年期上行0.19BP至4.1606%；7年期下行0.51BP至4.3101%；10年期下行2.47BP至4.4001%。

　　信用债市场方面，企业债､短融､中票成交合计685.89亿元，较前一交易日减少60.37亿元。其中，企业债共成交138只，成交量合计188.37亿元。成交量最大的为“09豫投债”，AAA评级，成交总额11.5亿元，剩余期限4.99年，最新收益率6.83%；涨幅最大的为“12绍新城债”，涨幅为3.5%，AA评级，剩余期限4.15年，最新收益率6.0276%。短融共成交188只，成交量合计209.21亿元。成交量最大的为“14北控集SCP001”，成交总额为10.6亿元，最新收益率为4.8993%。中票共成交208只，成交量合计288.31亿元｡ 成交量最大的是“09甘国投MTN1”，AAA评级，剩余期限0.36年，最新收益率7.3795%， 成交总额为16亿元。

　　货币市场方面，资金面宽松格局依旧，回购利率普降，七天品种利率大幅回落，结束了昨日其与14天品种倒挂的局面。其中银行间质押式回购隔夜品种加权值较前一交易日下行16.50BP至2.2714%；7天回购利率加权值下行67.75BP至2.7339%；14天期回购利率加权值下行22.54BP至2.9961%；1个月回购利率加权值下行5.35BP至4.0461%。央行[微博]最近公开市场的总体操作比较平稳，以微调、抚平资金波动为主要目标。

　　周三，国家统计局公布，一季度国内生产总值128213亿元，按可比价格计算，同比增长7.4%，该增速不仅低于政府制定的全年平均增长目标，也创2009年来同季度最低增速。从环比看，一季度国内生产总值增长1.4%。我们分析，就整个经济运行形势来看，7.4%虽然属于平稳增长。但整体需求略显不足，供给也不是很好。加上一季度外部环境复杂多变，经济仍存在一定下行压力。市场策略上，我们看好中长期利率债，风险释放期，除了城投债外，信用产品还得买高等级的，久期长点也可以。

　　昨日，财政部招标发行的280亿元人民币10年期续发国债，中标价格101.193元，对应参考收益率为4.3184%，明显低于此前4.37%的市场预测均值。我们认为，由于近期长债供应较少，10年作为关键期限国债，需求较高，收益率在大行投资户中标的带动下被拉低了。