中诚信资讯  张虹

　　周一， 银行间债券市场成交金额共计9,586.52亿元，较前一交易日减少339.09亿元，下跌3.4%。 其中，现券成交1,658.96亿元，较前一交易日减少3.38亿元。回购成交金额7,927.56亿元，较前一交易日减少335.7亿元。

　　当日，银行间债券市场国债成交23只，市场表现为15只上涨，1只持平，7只下跌，总成交量296.38亿元。13附息国债17成交量最大，当日共计成交84亿元，剩余期限2.3年，最新收益率为3.8%。国债收益率曲线整体下行，其中5年期下行0.86BP至4.1587%；7年期下行3.5BP至4.3152%；10年期下行2.73BP至4.4248%。

　　信用债市场方面， 企业债､短融､中票成交合计629亿元，较前一交易日减少49.77亿元。其中，企业债共成交132只，成交量合计131.09亿元。成交量最大的为“12铁道03”，AAA评级，成交总额10亿元，剩余期限8.3年，最新收益率5.8308%；涨幅最大的为“13遂发展债”，涨幅为3.8%，AA评级，剩余期限6.1年，最新收益率7.4307%。短融共成交169只，成交量合计276亿元。成交量最大的为“14中铝业CP002”，成交总额为17.3亿元，最新收益率为6.047%。中票共成交147只，成交量合计221.91亿元｡ 成交量最大的是“09甘国投MTN1”，AAA评级，剩余期限0.38年，最新收益率7.3098%， 成交总额为16亿元。

　　货币市场方面，资金面依然较宽松，其中银行间质押式回购隔夜品种加权值较前一交易日下行11.05BP至2.6232%；7天回购利率加权值下行22.5BP至3.5238%；14天期回购利率加权值下行3.59BP至3.6623%；1个月回购利率加权值下行5.43BP至4.0798%。本周正回购到期量达2260亿，如果央行[微博]继续温和回笼资金，流动性依然会呈较为宽松局面，但是4月下旬面临财政存款的大规模上缴，且从上层表态来看，未来并不具备宽松货币政策的空间，因此资金面也仅是短暂的宽松，目前的资金利率已接近底部。

　　利率一级市场，农发行招标了1年期和3年期固息增发债，中标收益率为4.6088%和5.1970%，投标倍数较高。现券市场上利率债成交活跃，扭转了上周五的上行趋势，各期限收益率均有所下行。信用市场，机构交投意愿也较强，收益率呈下行趋势。目前利率债供给量依然不减，本周已公告发行的包括280亿10年期国债、150亿贴现国债、100亿农发债、300亿国开债、110亿进出口银行债，总量达940亿元。而信用债方面，虽很多企业选择延迟发债，但潜在供给压力依然很大，再加上城投债供给压力大，收益率总体易上难下。