中诚信资讯  张虹

　　上周五， 银行间债券市场成交金额共计8,455.47亿元，较前一交易日减少629.99亿元，下跌6.9%。 其中，现券成交1,465.19亿元，较前一交易日减少165.93亿元。回购成交金额6,990.27亿元，较前一交易日减少464.07亿元。

　　当日，银行间债券市场国债成交18只，市场表现为5只上涨，1只持平，12只下跌，总成交量238.33亿元。13附息国债17成交量最大，当日共计成交67亿元，剩余期限2.35年，最新收益率为3.674%。国债收益率曲线小幅盘整，其中5年期上行1.14BP至4.2057%；7年期上行1.5BP至4.4036%；10年期维持在4.4904%。

　　信用债市场方面， 企业债､短融､中票成交合计618.91亿元，较前一交易日增加112.8亿元。其中，企业债共成交134只，成交量合计144.26亿元。成交量最大的为“11鹰投债”，AA评级，成交总额8.6亿元，剩余期限2.9年，最新收益率7.2837%；涨幅最大的为“13鞍山城投债”，涨幅为3.1%，AA+评级，剩余期限6.04年，最新收益率6.7181%。短融共成交186只，成交量合计197.79亿元。成交量最大的为“14中建材SCP003”，成交总额为9.6亿元，最新收益率为5.2%。中票共成交180只，成交量合计276.86亿元｡ 成交量最大的是“09甘国投MTN1”，AAA评级，剩余期限0.38年，最新收益率5.5069%， 成交总额为19亿元。

　　货币市场方面，资金面重回宽松，主要期限利率大幅下行，银行间质押式回购隔夜品种加权值较前一交易日下行20.74BP至2.7308%；7天回购利率加权值下行107.12BP至3.0166%；14天期回购利率加权值下行19.39BP至4.2085%；1个月回购利率加权值下行4.22BP至4.5332%。上周央行[微博]公开市场继续正回购组合，共进行两笔共计1000亿元14天期正回购和620亿元28天期正回购，净回笼资金620亿元。上周国务院会议各项稳增长政策出台，正回购延续之前规模并未减少，市场对货币政策放松的预期落空。虽然目前的资金面重回宽松，但在准备金补缴和财政缴款后的本月中下旬有可能重回紧张。

　　在上周五资金面持续宽松的带动下，利率债二级市场收益率有所回调，短端产品降幅比长短明显。信用产品收益率也以下行为主，短端下行明显。上周国务院会议推出了棚户区和铁道等投资刺激政策，周四债市一二级市场收益率均出现一定上行。刺激政策一方面会增加专项金融债供给，另一方面会刺激实体融资需求，短期内有使资金面趋近的可能，对收益率会有一定冲击。因此近期收益率预计还会呈区间震荡整体的走势。