中诚信资讯  高宁

　　周三，银行间债券市场成交金额共计9,746.82亿元，较前一交易日增加583.02亿元，上涨6.4%。其中，现券成交1,557.13亿元，较前一交易日增加142.07亿元。回购成交金额8,189.69亿元，较前一交易日增加440.95亿元。

　　当日，银行间债券市场国债成交28只，市场表现为13只上涨，15只下跌，总成交量299.85亿元。14附息国债05成交量最大，当日共计成交64.2亿元，剩余期限9.99年，最新收益率为4.4321%。国债收益率曲线微幅下行为主，其中5年期下行0.23BP至4.1469%；7年期上行0.01BP至4.3338%；10年期下行2.0BP至4.4992%。

　　信用债市场方面，企业债､短融､中票成交合计568.13亿元，较前一交易日减少28.27亿元。其中，企业债共成交156只，成交量合计201.60亿元。成交量最大的为“11鹰投债”，AA评级，成交总额8.6亿元，剩余期限2.92年，最新收益率7.4517%；涨幅最大的为“14华远债”，涨幅为3.2609%，AA评级，剩余期限4.81年，最新收益率7.3444%。短融共成交155只，成交量合计195.9亿元。成交量最大的为“14华能集CP001”，成交总额为15.0亿元，最新收益率为5.11%。中票共成交138只，成交量合计170.63亿元｡ 成交量最大的是“09甘国投MTN1”，AAA评级，剩余期限0.4年，最新收益率5.4830%， 成交总额为21.3亿元。

　　货币市场方面，银行间质押式回购利率上涨较多。其中隔夜回购利率加权值较前一交易日上行1.64BP至2.5153%；7天回购利率加权值上行25.04BP至3.8887%；14天期回购利率加权值上行53.81BP至4.6831%；1个月回购利率加权值下行22.75BP至4.7103%。受夸月资金需求影响，七天与14天期限品种上涨幅度较大，部分出资机构也有意向多加点融出资金，但是市场整体流动性供给仍平衡，短期资金面并无大碍，预计今日正回购操作量仍将比较温和。

　　我们还注意到，据不完全统计，截至3月25日，已有十余家公司变更中票发行计划，且多数是将原定一季度计划发行的延至二季度。主要原因是临近季末，资金面容易发生变动且发行窗口期所剩无几，增加了发行难度，发行人因能变更发行计划。

　　对于未来资金面状况，自2月中下旬以来，央行[微博]已连续数周开展正回购操作，所以市场对于债市后市预期偏谨慎，但整体相对比较平稳。另外，当前宏观经济趋缓，决定了央行不会大幅收紧流动性，而从央行公开市场的操作力度来看，央行也会继续保持维稳的态度。