中诚信资讯  张虹

　　上周五， 银行间债券市场成交金额共计7,471.35亿元，较前一交易日减少1,092.97亿元，下跌12.8%。 其中，现券成交1,199.45亿元，较前一交易日减少300.02亿元。回购成交金额6,271.9亿元，较前一交易日减少792.95亿元。

　　当日，银行间债券市场国债成交21只，市场表现为7只上涨，14只下跌，总成交量157.28亿元。13附息国债20成交量最大，当日共计成交19.6亿元，剩余期限6.6年，最新收益率为4.39%。 国债收益率曲线小幅下行为主，其中5年期下行2.68BP至4.136%；7年期下行0.07BP至4.3247%；10年期下行1.51BP至4.5044%。

　　信用债市场方面， 企业债､短融､中票成交合计562.99亿元，较前一交易日减少130.26亿元。其中，企业债共成交141只，成交量合计165.21亿元。成交量最大的为“11鹰投债”，AA评级，成交总额11.1亿元，剩余期限2.92年，最新收益率7.4756%；涨幅最大的为“12东兴债”，涨幅为3.1%，AA评级，剩余期限5.66年，最新收益率7.4%。短融共成交142只，成交量合计219.6亿元。成交量最大的为“14兖矿SCP001”，成交总额为21亿元，最新收益率为6.011%。中票共成交130只，成交量合计178.18亿元｡ 成交量最大的是“09甘国投MTN1”，AAA评级，剩余期限0.42年，最新收益率6.7428%， 成交总额为16亿元。

　　货币市场方面，资金利率上行幅度放缓，隔夜利率有所下行，加权值较前一交易日下行52.64BP至2.485%；7天回购利率加权值上行6.54BP至3.5668%；14天期回购利率加权值上行1.82BP至3.8037%；1个月回购利率加权值上行39.72BP至5.062%。从上周一开始资金市场即出现紧张态势，周二央行[微博]进行1000亿正回购之后，市场预期再度紧张。不过在周四进行260亿正回购后，紧张情况部分得到缓解，短期流动性仍较为充裕，但在人民币持续贬值的背景下，外汇占款也已增长乏力，短期内资金利率仍有上行压力。

　　上周五国开行发行的3年和7年期债券中标收益率分别为5.1727%和5.501，均略低于市场预期，投标倍数为3.55倍和3.00倍。现券二级市场整体成交较为清淡，收益率窄幅震荡。上周利率债总共发行1360亿，国债招标280亿，金融债招标1080亿。连续三周利率债净供给超过1000亿，而投资者认购热情逐渐下降。未来利率债的供给仍不断加大，也会推动二级市场调整不断。信用债方面低评级债券依然面临很大压力，11天威债已于21日暂停上市，12中富01由于发行人珠海中富连续两年亏损，也面临着暂停上市的风险。随着年报逐渐披露，可能将有更多的低评级债券面临估值压力。