中诚信资讯  张虹

　　上周五， 银行间债券市场成交金额共计6,553.33亿元，较前一交易日增加137.97亿元，上涨2.2%。 其中，现券成交988.91亿元，较前一交易日增加1.27亿元。回购成交金额5,564.41亿元，较前一交易日增加136.69亿元。

　　当日，银行间债券市场国债成交22只，市场表现为14只上涨，8只下跌，总成交量85.6亿元。13附息国债20成交量最大，当日共计成交22.1亿元，剩余期限6.76年，最新收益率为4.58%。国债收益率曲线短端小幅下行，中长端以微幅波动为主，其中5年期下行约1BP至4.4414%；7年期下行0.42BP至4.5703%；10年期上行0.47BP至4.6016%。

　　信用债市场方面，企业债､短融､中票成交合计446.59亿元，较前一交易日减少58.93亿元。其中，企业债共成交146只，成交量合计148.15亿元。成交量最大的为“13铁道12”，AAA评级，成交总额5亿元，剩余期限9.92年，最新收益率5.8891%；涨幅最大的为“12湘临港债”，涨幅为3.5%，AA评级，剩余期限4.75年，最新收益率7.8113%。短融共成交117只，成交量合计97.69亿元。成交量最大的为“14中信CP001”，成交总额为23.4亿元，最新收益率为6.2519%。中票共成交156只，成交量合计200.75亿元｡ 成交量最大的是“13中电投MTN2”，AAA评级，剩余期限4.14年，最新收益率6.341%， 成交总额为15亿元。

　　货币市场方面，资金面仍较为宽松，但7天回购利率已开始小幅上行，其中银行间质押式回购隔夜品种利率加权值下行3.42BP至2.7335%；7天期回购利率加权值上行0.89BP至4.0256%；14天期回购利率加权值下行4.91BP至4.741%；1个月回购利率加权值基本持平于6.3917%。公开市场方面，上周央行没有进行任何操作，由于本周公开市场既无逆回购到期，也无央票到期，因此本周既无资金投放也无资金回笼。虽然央行继续暂停逆回购操作，但是短期资金面情况继续好转，银行间隔夜回购利率已位于3%下方。上周的流动性总体比较宽松，IPO重启后的首批新股申购也未带来过多冲击，主要是因为年末银行超储率较高，仍在释放流动性。但跨春节的资金利率仍较高，长期资金面仍在承压。随着本周进入1月中下旬，流动性在本周会有所紧张。

　　一级市场，上周发行的2期国债和国开债中标利率均好于预期，除了资金面较宽松外，这几期债券的规模不大也是原因之一。二级市场上收益率依然维持震荡局面，没有明显的交易机会。但利率债仍有配置价值，建议关注短期利率债及高等级短久期信用品种。