中诚信资讯  张虹

　　上周五，银行间债券市场成交金额共计6,409.38亿元，较前一交易日减少254.4亿元，成交量下跌3.8%。其中，现券成交856.29亿元，较前一交易日增加109.41亿元。回购成交金额5,553.1亿元，较前一交易日减少363.79亿元。

　　当日，银行间债券市场国债成交13只，市场表现为8只上涨，5只下跌，总成交量274.95亿元。13贴现国债06成交量最大，当日共计成交213.4亿元，剩余期限0.48年，最新收益率为3.76%。国债收益率曲线受一级市场30年国债招标影响，长端显著上行，短端有所下行，3年期下行3BP至3.9174%；10年期上行1BP至4.1406%；30年期上行6BP至4.4611%。

　　信用债市场方面， 企业债､短融､中票成交合计342.46亿元，较前一交易日增加30.02亿元。其中，企业债成交105只，成交量合计118.84元。成交量最大的为“13晋煤销债”，AA+评级，成交总额7.36亿元，剩余期限9.37年，最新收益率5.7382%；涨幅最大的为“11微矿集团债”，涨幅为1.8%，AA评级，剩余期限7.31年，最新收益率7.5566%。短融共成交103只，成交量合计70.81亿元。成交量最大的为“13华电SCP008”，成交总额为11.7亿元，最新收益率为5.066%。中票成交109只，成交量合计152.81亿元｡ 成交量最大的是“10津城投MTN2”，AAA评级，剩余期限1.59年，最新收益率4.3296%，成交总额为19.6亿元。

　　货币市场方面，周五资金面略显紧张，其中隔夜回购利率加权值上行0.11BP至2.9782%；7天期回购利率加权值上行1.94BP至3.5894%；14天期回购利率加权值上行5.17BP至3.8985%；1个月回购利率加权值上行9.75BP至5.7997%，；21天回购利率由于跨月资金，目前已现紧张态势，周五上行116.93BP至5.1932%。公开市场方面，上周央行分别在周二和周四分别进行100亿元7天和14天期逆回购，中标利率持平于3.9%和4.1%。再加上上周一续做851亿元的三年期央票，对冲后上周实现资金净回笼11亿元。在经济增长企稳、物价涨幅总体可控的情况下，预计央行流动性调控仍将保持目前稳健中性的力度。

　　从上周的资金面情况来看，周前期较为宽松，周后期随着中秋假日的临近，银行增加备付，资金价格也是随之上涨，节前三个交易日有可能资金面仍会有些紧张。上周一级市场供给较大，利率债发行频频遇冷，周五财政部招标发行的30年固息国债中标利率为4.76%，也远高于此前市场预测均值。从目前的收益率水平来看，利率债已具有配置价值，可考虑短久期的政策性金融债。