【财经网专稿】记者 魏枫凌9月6日，在经历了漫长的等待和铺垫后，国债期货在中国金融期货交易所重新上市。国债期货上市首日表现平稳，此前为国债期货捏了一把汗的各界人士不禁松了一口气，而金融创新也在一步一个脚印地扎实推进。

　　上海证券副总经理姚兴涛对《证券市场周刊》表示，在经历了仿真交易、国债预发行等一系列准备工作之后，市场已经基本适应了这一“新品种”。

　　“金融市场新品种的推出最担心的是交易不活跃，期货尤其如此。”姚兴涛说，“从国债期货第一个交易日来看，应该说，情况很理想。”

　　下半年以来，宏观经济基本面和流动性虽然没有明显变化，但是利率债狂跌不止，10年期国债收益率一度突破4%。这不仅让众多机构措手不及，也暴露了市场缺乏对冲利率风险的工具。“而现在国债期货重启为现券投资者提供了管理利率风险的有效工具。”姚兴涛说。

　　目前国债期货允许券商、基金、非金融企业和个人投资者参与，短期投机交易占比还比较高，而国内最大的利率债持有群体商业银行被暂时排除在外。姚兴涛预计，未来监管机构会加快步伐研究让银行参与进来的办法，已形成双赢局面，一方面银行通过国债期货实现套期保值的需求最强烈，另一方面国债期货市场也需要银行参与来加强流动性。

　　时值上海建设国际金融中心，而上海市政府也有意在自贸区内试行利率市场化和人民币自由兑换，国债期货此时推出可谓生逢其时。

　　姚兴涛指出，国债是金融市场的基础品种，并且是连接实体经济和金融的一个重要节点，而国债期货影响国债现券价格、完善收益率曲线，对利率市场定价的一个重要补充。“从这个角度看，国债期货重启是理顺金融定价基础、推进利率市场化改革的重要一步。”姚兴涛说。

　　值得注意的是，美国、日本等国家在利率市场化完成之前的数年内，都经历了国债期货的启动和发展。

　　另一方面，扩大人民币跨境使用后，境外投资者终需将人民币转换为可投资的金融产品，这意味着中国国债市场也需要从一个较为封闭的市场走向全球化。届时国债期货的利率管理作用将更加明显。

　　对于此前不少市场人士认为国债期货分流股市资金，姚兴涛认为对此不必过度担忧，因为金融市场投资者结构分化越来越明显，投资股票和国债期货的群体重叠度实际上并不高。

　　上市首日，TF1312收于94.170元，较现券小幅贴水，全天成交34248手，日增仓2625手。TF1403和TF1406分别收在94.288元和94.344元。

　　(证券市场周刊供稿)