作者：葛春晖

　　国债期货今日上市，三合约的挂盘基准价为94.168元、94.188元和94.218元，截至9月6日11：30，各合约价格依次为94.316元、94.426元、94.494元。

　　海通证券研究所首席宏观债券研究员姜超等分析师指出：其一，与股指期货类似，近月合约成交量远远大于远月合约。其中，TF1312合约量为2.547万手，而TF1403和TF1406合约成交量仅为1502手和443手；

　　其二，远月合约波动性大。经计算，TF1312合约、TF1403和TF1406三只合约价格波动率(价格标准差)分别是0.50、0.55和0.51。相对于挂盘基准价，三合约价格分别上涨了0.16%、0.25%和0.29%；

　　其三，流动性最好的最佳可交割券是国债“13附息15”，根据11:30期货价格，推算各合约隐含到期收益率为4.01%、4.01%和4.02%；

　　其四，成交量远大于持仓量，三合约成交量为2.7万手，而持仓量仅为3250手，说明市场投资者多平仓。反映了国债推出初期，投资者较谨慎；

　　其五，保险和银行等套保机构暂不能参与，市场将以投机为主，活跃的投资者主要是券商和私募。