手续费为每手3元，保证金低未必适合散户

　　青年报首席记者  徐可奇

　　本报讯 中金所昨日公布国债期货首批上市合约，上市当日各合约的涨跌停板幅度为挂盘基准价的±4%。个人投资者要想参与国债期货交易，要达到50万元开户门槛。国债期货虽然保证金低，但未必适合散户参与。

　　手续费为每手3元

　　中金所昨日发布《关于5年期国债期货合约上市交易有关事项的通知》，首批上市合约为2013年12月、2014年3月及6月合约，挂盘基准价、可交割国债及其转换因子由中金所在合约上市交易前公布。

　　为从严控制上市初期市场风险，5年期国债期货各合约的交易保证金暂定为合约价值的3%，交割月份前一个月中旬的前一交易日结算时起，交易保证金暂定为合约价值的4%，交割月份前一个月下旬的前一交易日结算时起，交易保证金暂定为合约价值的5%。上市当日各合约的涨跌停板幅度为挂盘基准价的±4%。

　　另外，5年期国债期货合约的手续费标准暂定为每手3元，交割手续费标准为每手5元。

　　目前国内个人投资者无法参与债券交易的主体市场——银行间债券市场。相对于动辄以千万成交的现货市场，以保证金方式交易的国债期货降低了资金门槛，为个人投资者创造了在债券收益率变动过程中的一定获利机会。

　　保证金低未必适合散户

　　投资者需要满足适当性制度的要求，通俗地说，投资者要想参与国债期货交易，不仅要有50万元开户门槛，还必须通过相关的资格测试，也就是需要具备一定的专业知识。

　　与股指期货相比，国债期货交易的门槛并不高，每手保证金远低于股指期货。由于国债期货采用保证金交易，具有杠杆效应，因此有些投资者难免会认为满仓操作可以挣大钱。

　　期货业内人士分析，由于国债期货价格波动远小于股指期货，国债期货的主要功能在于提供一种风险管理工具，因此对于通常进行趋势投资的散户来说，国债期货并不特别合适。

　　而且当投资者以满仓进行国债期货交易时，若行情朝相反的方向发展，可导致投资者的可用资金出现负数。国债期货杠杆交易的特性会使得投资者的亏损放大，从而可能造成保证金不足，被要求追加保证金或者强行平仓。