市场资金缺口仍在扩大 银行间隔夜利率飙至30%

2013年06月21日 00:59  中国证券报-中证网 

   □本报记者 王辉

   20日银行间市场资金面“旱情”再度迎来一个高潮。在央行保持央票发行、紧缩态度坚决的背景下,当日隔夜、7天回购加权平均利率双双创出历史新高。分析人士表示,预计中短期内市场资金面难以有效改观,资金利率高位运行可能成为未来一段时间的常态。

   隔夜利率最高至30%

   在央行对市场资金面高度紧张“袖手旁观”且一如既往地延续例行公开市场操作的背景下,20日银行间市场资金面剧烈收紧。当日隔夜及7天质押式回购加权利率分别报11.74%和11.62%,双双创出历史新高,较前一交易日分别大涨3.87%、3.36%。隔夜回购利率最高成交水平达到30%、7天回购最高达到28%。

   在大量机构恐慌性拆入资金的背景下,20日银行间质押式回购成交总量一举突破8000亿元,达8117.64亿元,为历史上所少见。当日少数机构甚至还进行了9个月、1年期限的资金拆借,同样为市场所罕见的状况。

   值得注意的是,面对近期越拉越紧的资金面,央行似乎依旧不为所动。周四央行继续在公开市场上进行了20亿元的3月期央票发行,进一步加剧了市场的悲观恐慌情绪。

   最严峻时刻或未到来

   周三召开的国务院常务会议指出,金融资源配置要用好增量、盘活存量,对此市场人士普遍解读认为,盘活存量意味着不再用更高的货币增长速度推动经济增长,而着眼于提高货币运行效率。结合国务院激活存量信贷货币的基调,以及5月末以来央行不断超市场预期的坚决紧缩姿态,市场对于短期及中长期的流动性预期正在发生扭转。

   来自招商银行、申银万国[微博]等机构的观点认为,央行推动商业银行强力收缩表外业务、盘活货币存量、带动社会融资总规模去杠杆的政策意图已经十分明显。对于当前的资金紧张情况仍然希望市场自己自发调节,而不愿意出手干预,从而达到管理层此次强迫金融机构去杠杆的调控意图,并全面修正机构对于未来货币政策走向的预期。

   有交易员进一步指出,结合隔夜美联储首次划出QE退出时间表的情况来看,此次央行姿态的转向,也有着更大的国际背景。因此央行当前态度可以解读为:只要短期市场不发生流动性危机,央行此次对于市场预期的高压式扭转,从更长时间来看,将有利于金融体系和实体经济的健康。

   对于未来一段时间资金面的情况,一些市场人士普遍指出,下周为6月份的最后一个工作周,年中机构考核、理财资金到期、企业分红等不利因素将出现叠加影响。在不考虑外部因素的情况下,下周的资金面预计还会紧于当前,资金面最严峻时刻可能还没有到来。如果下周资金市场波动继续加大,央行或适时动用逆回购等工具进行短期援救。

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