资金面紧张催生逆回购良机百万资金一天稳赚数千

2013年06月18日 02:25 上海证券报

　　在上周资金面紧绷市场机构“险象环生”的时刻，交易所1天期逆回购年化收益率一度高企至30%以上。随着回购市场成交量逐步放大，其绝佳的流动性也保证了投资者可以按时获取资金。以沪市成交量最大的1天期回购品类为例，目前其日均成交量稳定在1300亿元

　　⊙记者王诚诚 ○编辑于勇

　　近期的资本市场只能用惨烈来形容，不但股市连续下跌，债券市场也因为资金面紧张，连续调整。

　　然而，市场总不缺少机会，只是缺少发现机会的眼光。就在资金面紧绷市场机构“险象环生”的时刻，1天期逆回购年化收益率一度高企至30%以上。这意味着，通过逆回购向交易所借钱，百万以上的资金一天可稳赚数千元。

　　资金面紧张酝酿良机

　　逆回购利率由竞价产生，通常在资金面紧张的时候，利率会大幅飙升。以近期上交所回购品种为例，1天期、2天期、3天期、7天期、14天期回购品种年化收益率均在6%以上。GC003(1.735,0.31,21.33%)三天期品种冲高到了8.98%。最高的GC001(1.765,0.40,29.78%)一天期品种报收于12.94%，最高一度涨至32%。

　　这意味着，同样一笔钱，融资方愿意在一天期国债逆回购市场，以年化利率32%的代价来持有，而当前银行给出的一年期银行定存利率仅为3.25%，足见资金紧缺程度。

　　除收益率，成交量和成交额上也有体现：上周五一天期品种成交额2209.6亿元，刷新了单日成交额的纪录，火爆程度可见一斑。同样，在深市企业债逆回购市场，收益率和成交量也有显著放大：一天期品种昨日成交额221.2亿元。

　　稳赚不赔安全性高

　　按照30%的年化逆回购利率计算，200万资金一天可赚取超过1600元。然而，不少投资者心中会暗自打鼓，“这种投资方式安全吗？”

　　答案是，逆回购交易安全性很高。据了解，作为融资方，机构需要用持有国债进行质押，而在实际交易中，逆回购方直接针对的是结算公司，如果融资方到期不能按时还款，结算公司会先垫付资金。

　　“除非金融出现系统性崩盘，否则逆回购不会有什么问题，安全性和储蓄不相上下。”某基金公司人士介绍，基金经理在建仓前手中有大量资金时，一般都会参与交易逆回购获取收益。

　　此外，随着回购市场成交量逐步放大，其绝佳的流动性也保证了投资者可以按时获取资金。以沪市成交量最大的1天期回购品类(204001)为例，其年成交量已从2010年的4.42万亿元到2012年的28.12万亿元，目前日均成交量已由2010年的两三百亿元稳定在目前的1300亿元。

　　操作简便“像买卖股票”

　　逆回购操作起来非常简便，如同买卖股票。

　　投资者参与交易所逆回购，只需在交易软件中申报“卖出”即可，证券代码里填入回购品种代码，卖出价格即为逆回购利率，卖出数量中输入回购数量。

　　回购交易以1000元为1手。沪市最低交易数量和递增数量均为100手，最大不超过1万手，参与门槛为10万元；深市最低是1手，即门槛仅为1000元。

　　目前，沪市主要成交品种为新质押式国债回购，有1天到182天等9个品种，代码分别为GC001、GC002(1.740,0.30,21.25%)、GC003、GC004(1.795,0.36,25.09%)、GC007(1.865,0.10,5.67%)、GC014(1.910,0.04,2.14%)、GC028(2.000,0.02,1.27%)、GC182(1.850,-0.00,-0.27%)；深市为质押式企债回购，有1、3、4、7、14、28、91、182天8个品种，代码分别为R-001(1.720,0.38,28.36%)、R-003(1.665,0.26,18.09%)、R-004(1.770,0.36,25.98%)、R-007(1.860,0.09,5.08%)、R-014(1.880,0.02,1.35%)、R-028(1.990,0.06,3.11%)、R-091(1.855,0.04,2.49%)、R-182(1.815,-0.01,-0.27%)。