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　　周四，银行间债券市场交易结算面额共计10，904.80亿元，较前一交易日增加806.91亿元。其中，现券交易面额4，004.11亿元，较前一交易日增加80.92亿元；质押式回购结算量比前一交易日增加931.88亿元，总计6，642.80亿元；远期交易发生0笔。

　　银行间市场国债交投平稳，总成交量538.83亿元，较前一交易日减少7.14%。成交量前十的品种剩余期限平均为3.8年，12附息国债10成交量居首位，共计90亿元，剩余年限6.23年。国债收益率曲线1、3、5年期微幅上行至2.77%、3.11%、3.28%。

　　企业债、短融、中票成交合计2112.586 亿元，与上一交易日增加8.77%。325只企业债成交量合计763.846亿元，较上一交易日增加4.09%，“10广州建投债”以42亿元的成交量位居榜首，“12贵阳经开债”创当日个券最大跌幅，下跌3.99%；189只短融成交量合计542.047亿元，较前一交易日增加20.35%；304只中票成交量合计806.693亿元，较上一交易日增加6.41%， “13金川MTN1”以19.2亿元的成交量位居榜首，“09国开投MTN1”涨幅最大，上涨2.99%。

　　公开市场方面，央行昨日以利率招标方式开展了180亿元正回购操作，中标利率为2.75%，与前期持平。鉴于本周公开市场上并没有资金到期，通过周二开展的260亿元和昨日的180亿元正回购操作，央行本周通过公开市场共计回笼资金440亿元。与前两周分别仅回笼50亿元相比，本周央行回收流动性的力度明显加码。这也是央行连续第四周实现资金的净回笼。随着央行正回购力度的逐渐加码，预计货币市场收益率将会呈现整体上升的态势。

　　在央行近期持续提示控制通胀的背景下，数量调控适度收紧的基调已较为明朗。可以看到，今日即将启动的民生转债申购近两日并未对资金面产生太大扰动，虽然民生银行可转债预计冻结流动性达4000亿-5000亿元，但当前市场资金面依然较为宽松。

　　受房地产调控政策的影响，股票市场短期可能小幅调整，后续走势需要关注两会及其后的政策表态，以及地方政府的投资情况。但我国经济基本面逐渐转好，流动性仍较为宽松，未来股市仍有一定的上行空间。目前可转债整体估值较为合理，长期来看，投资于可转债有望获得良好收益。