工行对2012年初市场的判断是震荡向上，预计上证指数将上移至2600-2800点。因此，这款原本就已经严重亏损的“基金股票双重精选”产品，2012年只买了股票，完全抛弃基金。

　　本刊记者 吴辉

　　曾创造“最赚钱银行”称号的工行，如今旗下银行理财产品成为“亏损王”。“基金股票双重精选1号人民币理财产品”成立5年来就一直处于亏损状态，截至2012年11月23日，该产品单位净值为0.5437元，亏损比例高达45.63%，一举成为银行理财产品市场的“亏损王”。

　　深陷泥潭爬不起

　　如果说，一次失误还情有可原，那么次次失误则显然说不过去。

　　2007年12月末，工商银行发行了“2007年第1期基金股票双重精选人民币理财产品”。这是一款股票基金混合型银行理财产品，为开放式、类基金型理财产品。一年后，即2008年12月末，该产品单位净值跌到0. 5002元，亏损了49. 98%，接近“腰斩”。

　　其20 08年年度报告显示，年初由于对经济基本面判断错误，导致仓位过重，周期类行业配置过高，再加上当年股市一落千丈，致使产品大亏。

　　面对亏损，工行也在积极寻找改变投资策略，更换了“优选”的基金和股票。在2 0 0 9年年度报告中，该产品投资前五名基金分别是：华商盛世成长股票基金，占比7.1812%；景顺长城内需增长2号基金，占比6.9340%；广发沪深300指数基金，占比6.3324%；易方达价值成长基金，占比5.5702%；嘉实沪深300基金，占比4.0148%。尽管2009年是基金牛市，不少基金收益翻番，但是截至2009年12月末，该产品单位净值为 0.6666元，只上涨了16个百分点。2010年该产品表现不错，截至11月29日单位净值为0. 8157元，继续上涨了14个百分点，达到历史高峰点。

　　“原本还抱着希望，以为它的净值会一路回升，多少能减少些损失，没想到，此后它是一路狂跌，再也没有起来过。”一位投资者说。

　　记者注意到，自2010年该产品达到净值高峰点后，单位净值就继续走下滑路。在2011年底，该产品单位净值为0.5624元，累计亏损了43.76%；而到了2012年11月23日，它单位净值跌至0.5437元，亏损45.63%。

　　股票基金双选“变身”偏股型

　　为什么该产品的单位净值能够在2009年以及2010年略有上涨，而到了2011年却又急速下跌呢？带着疑问，记者详细研读了该产品已经公布的2008年、2009年、2011年年度报告以及2012年第一季度报告。在此基础上，记者统计整理出该产品的资产配置变化表。

　　从表中可以很明显的看到，该产品所精选的股票、基金、债券以及其他资产的仓位一直有变化：持股比重逐年上升，从最初的9.77%比例到今年一季度的47.4561%，而基金比重却在逐年下降，从89.25%的高比例减仓一半到2009年的47.3992%，今年索性直接清仓为零。也就是说，它已经由一只股票基金双选的产品摇身一变为完全偏股型的银行理财产品。

　　公开资料显示，该产品的投资范围是通过中融国际信托公司成立的信托计划，投资基金、股票、债券和其他货币市场投资工具等，投资比例是股票不超过产品资产净值的50%，基金比例为产品资产净值的0-100%。

　　虽然该产品的投资策略并没有违背其产品说明书上的投资比例，但很显然，改变了的投资策略，并没有力挽狂澜，反而埋下了失败的“伏笔”。众所周知，近年来股票市场持续低迷，上证指数从2007年10月1日至2012年11月2 6日，累计跌幅达66.12%，一度从历史的高位6000点跌至现在的2000点。而这只股票基金双选的产品，在弱市的环境下，没有选择抗跌的基金，反而投向飘忽不定的股市，实在是令人匪夷所思。

　　该产品的2011年度报告显示，工行的整体投资思路是长期持有股票，重点选择消费类股。精选的前十只股票分别是武汉健民、五粮液、千金药业、马应龙、老白干酒、苏宁电器[微博]、古越龙山等。在2012年第一季度报告中，工行对2012年初市场的判断是震荡向上，预计上证指数将上移至2600-2800点，故增加了股票仓位，前十只股票基本没有变。此番错误的估判，直接导致该产品在今年跌个不停。