互联网既然你洗牌酿机遇

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　　洗牌酿机遇

　　整个金融改革的大趋势和大方向不会倒退，但在未来，如2013、2014年一样的全民套利的机会，将会一去不复返。具体到投资方向上，互联网保险、智能金融、消费金融或将成为互联网金融的新投资方向。

　　文 | 闻学臣

　　在经历近两年的喧嚣后，曾经因高收益而异常火爆的互联网金融行业正陷入一场危机。

　　从2015年下半年开始，一些P2P平台发生资金链断裂、跑路案件频繁等问题，并导致行业整体进入信用寒冬。4月14日，国务院明确表态，将牵头14部委开展为期一年针对互联网金融领域的专项整治。于是，很多人对整个互联网金融的未来，产生了质疑。

　　但是，尽管正在经历洗牌，但互联网金融的大方向、大趋势不应被否认，对于整个行业的未来趋势，我们应当抱有信心。

　　逻辑不变 管理趋严 互联网金融圈内的一个共识是，2016年，将是互联网金融的监管大年，但是，行业的投资逻辑趋势不会因此发生变化，原因有三。

　　第一，人们把一个行业归属入大市场的标准，一般以万亿元计算，如果行业的规模超过10万亿，就已经算得上一个很了不起的市场规模。但金融行业的规模远在此之上。截至2015年四季度末，中国银行业金融机构资产总额为199.3万亿元。一个接近200万亿元大关的行业，必然存在巨大的机会。

　　第二，互联网细分领域很多，但多数领域经过多年探索，却依然没有找到非常明确、清晰的商业模式。而互联网金融领域则不同，它的变现模式非常丰富，无论是做支付、融资、投资、服务、工具，实现收益、创造盈利的方式可谓多种多样。

　　第三，党的十八届三中全会《关于全面深化改革若干重大问题的决定》指出，深化经济体制改革要“紧紧围绕使市场在资源配置中起决定性作用”展开，在金融领域中，应以“完善金融市场体系”为重心。吴晓灵曾表示，互联网金融是金融改革的助推器。所以我坚信，整个金融改革的大趋势和大方向不会倒退，但在未来，如2013、2014年一样的全民套利的机会，将会一去不复返。

　　同时，牌照化会成为行业重要的管理手段，这意味着，能否掌握入场券，将是进入这个市场的关键因素，未来，将只有那些有资源、有技术、有能力的平台，才能分享新一波互联网金融的红利。

　　具体到投资方向上，互联网保险、智能金融、消费金融或将成为互联网金融的新投资方向。

　　互联网保险：渠道转移

　　2015年7月，《关于促进互联网金融健康发展的指导意见》出台后不久，行业便迎来首份互联网金融分类监管细则——《互联网保险业务监管暂行办法》，以当时的发展情况预计，在未来3~5年内，互联网保险会有十倍的成长空间，而事实的发展速度，却远超最初的预计。

　　不难看出，两个因素正在有力推动互联网保险行业的发展。

　　一是行业本身正处于高速急流期。对于互联网+的商业趋势和前景，除了要看待信息技术这个维度，同时一定要看到所“+”的行业自身的趋势。而互联网保险所属的保险行业，在未来预期的五年内，或将是一个景气度极其高的细分领域。

　　2015年，全国保险业实现保费收入2.43万亿元，同比增长20.02%；保险业总资产已经超过12万亿。而根据国务院的新“国十条”规划，把保险业的发展要求提升为国家发展战略的要求。在未来五年内，整个行业的市场增速会达到15%以上，保费收入或接近5万亿元。

　　二是保险行业拥有其他细分领域不具备的一些优势，如资金成本、投资方向等，这也是为什么中外知名的大金融集团都是建立在保险基础平台上，无论是美国巴菲特的伯克希尔·哈撒韦公司，还是国内的平安、复星、安邦等，上述综合性投资集团，它的基础、架构、平台都是保险。

　　互联网在叠加处于高景气周期的保险行业时，它所带来的效果就会更为明显。2015年，互联网保险行业的同比增速是1.6倍，其中人身险的网销增速是3倍，而根据最新数据，2016年，互联网保险成长预期仍将良好。

　　下一步，围绕着互联网保险，最容易看到的投资机会即是网销保险平台，即渠道的转移。这种平台类似于余额宝，通过平台把买保险转化为新的兑现模式，将整个流量从线下转到线上。这或将是投资者最容易看到的一大热点。

　　此外，围绕着整个互联网行业，将生发一些新兴的保险需求。众所周知，金融业是服务于实体经济的，实体经济也正在被互联网所改造。在改造的过程中，会产生新的保险需求。退货运费险就是一个典型的特征。因为如果没有电子商务，就不会有退货运费险这种产品，它是完全基于互联网经济所衍生的新需求。同时，服务体系如何实现精准化、透明化，仍然存在可以挖掘的空间。

　　智能金融：数据优先

　　2016年3月，AlphaGo对战世界围棋冠军、职业九段选手李世石，并以4：1的总比分获胜。此后，人们对人工智能的市场认可度急剧提升，一些业内人士也因此提到智能金融。 对于这个概念，我更倾向于其未来将建立在数据金融的基础上。2013和2014年，当整个互联网金融行业非常浮躁的时候，与数据相关的很多创新产品实际上并没有形成。原因在于，无论是互联网还是大数据，对金融产品的资产定价没有发挥作用，也没有形成一些关键性的突破。

　　但当前乃至未来一段时间，这些关键领域将有可能实现突破。具体来说，即如何通过大数据在信贷市场、股票投资市场和保险产品定价等领域实现突破和创新；当掌握了足够多的数据后，通过继续学习，深入挖掘出一些算法，才能演化出智能化的金融。

　　消费金融：平台模式

　　目前，无论是经济转型、还是人文环境、用户行为，都在支持消费金融的发展，但是在当前的时间点，最大的刺激要素应该来自政策。

　　如果把整个社会经济浓缩为三张报表——政府部门的资产报表，商业部门的资产报表和每个家庭的资产报表，不难发现，最大可挖掘空间是来自于家庭的资产报表。2016年政府工作报告再一次提及消费金融，“在全国开展消费金融公司试点，鼓励金融机构创新消费信贷产品”。在供给侧结构性改革的大背景下，以消费金融为代表的服务性行业，正在被确定为解决需求和供给结构不平衡的突破口之一。

　　在消费金融领域，有两种模式将会为投资者关注：第一种模式，是围绕细分场景占据流量入口。在地产、汽车、旅游、教育等领域，如果能把信息做好，解决用户痛点，就有望吸引越多的垂直领域用户，成为流量入口。下一步，就有机会完成这个领域的消费金融创新，就像京东、蚂蚁、途牛都是在细分领域精耕细作，而后形成的互联网金融盈利模式。

　　第二类模式是第三方平台。随着消费金融的推进，必将有更多的企业希望涉足这一领域，但这仅限于一些规模大、有能力、有资源、有需求的企业，同时，有很多的小企业或个人，自身受困于规模或者人力，并不会开展这项业务，此时，如果有一类掌握整个消费金融的技术能力的公司，就可以与二线企业合作，开辟专业的第三方平台。而这类平台公司，预计也将在消费金融行业占有一席之地。