银行业改革 博弈增添新推力(2)

　　从上例我们可以看出，国际战略投资者利用其威信帮助了公司上市，然而，3家战略投资者中的其中2家，其股票持有期都不足4年。虽然就合同而言，并未违约。但由于中石化上市成功后，它们便伺机迅速在二级市场上抛售，利用原始、流通股价的巨大价差赚取巨额利润！其做法，显然已背离了我们引进国际战略投资者的初衷，对于解决我国商业、企业的根本问题并未起到实质性作用。

　　原股东与战略投资者的博弈与对策

　　甄别、初选时

　　1、要明确银行自身特有的亟待解决的问题，针对问题寻找相适应的战略投资者

　　以下是选择国际战略投资者所应注意的基本指标：

　　战略投资者的业绩情况、战略投资者的资金规模和主要运用行业、战略投资者所能提供的增值服务(包括能够转移给国有商业银行的各种管理技能、理念；整合国有商业银行各个部门协同性等能力；整体提升该国有商业银行品牌的能力；处理不良资产的能力等等)。

　　2、总体战略的契合度

　　战略投资者的具体期望与国有商业银行的具体目标、评价合作有效程度的具体指标、双方对此合作的重视程度。

　　3、经营管理理念的适应度

　　战略投资者旗下高管人员允许进驻国有商业银行深度、广度——双方管理人员的构成、国有商业银行原有制度允许改革的深度、业务协同开发与多元化发展的互补匹配度。

　　4、各个战略投资者的独特企业文化，以及其可能对国有商业银行的影响

　　国外战略投资者是否有在华投资经验，其投资效果如何、过去是否有类似的成功案例、战略投资者是否曾经，或正在与其它中国企业建立企业联盟，其成效比较。

　　5、优先强化内部管理

　　不能把引进战略投资者当作一剂万灵丹，要提升自身业务对投资者的吸引力，发掘自身价值，以自身整体业务水平的提升、组织结构的优化来令投资者发现价值潜力，从而主动留下继续合作，令其优势得以长效发挥。

　　另外，还有诸如，战略投资者是否对国有商业银行的传统业务、中间业务、表外等业务熟悉、战略投资者在国有商业银行未来将涉足的领域是否已经先行一步、双方在业务方面是否有互补性、企业文化的相似度及本土化程度等等。

　　签订合同与公开发行

　　1、确定股价时要特别注意原始股和流通股的价差，提高原始股单位股价； IPO发行时选择适当发行方式，适度控制盘子大小；分红派息时注意派送股票的数量，在法律与政策允许的情况下，尽量选择使用现金分红，人为缩小套利空间。

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