实证分析的步骤依次如下：采用带有结构突变的单位根检验方法检验了各变量数据系列及其一阶差分序列的平稳性；构建了VAR模型；利用脉冲响应函数和方差分解分析了各变量对中国出口的动态影响；对VAR模型中的变量进行了Granger因果关系检验；然后，对前面的VAR模型结构稳定性进行了检验，检验结果表明DUPI方程存在结构突变。根据前面单位根检验的结果， UPI突变点为2004年12月，为了得到结构稳定的VAR估计结果，我们将样本期间调整为2004年12月至2008年1月，并重新构建VAR模型。

　　我们对重新估计的VAR模型进行结构稳定性检验。检验结果表明，重新构建的VAR模型不存在结构突变，估计参数是稳定的。因此，新估计的VAR模型参数更好地反映了变量之间的关系。

　　进一步地，我们利用脉冲响应函数和方差分解分析了各个变量对中国出口的影响。

　　(二)实证结论

　　1、美国经济增长放缓对中国出口的长期、直接影响有限，但短期冲击显著

　　实证结果显示：美国经济增长率下降1%，第5个月中国出口增长下降0.15%，第9个月下降0.036%，11个月后冲击影响逐渐消退，达到新的均衡，此时中国出口对美国经济增长的弹性系数为0.05。由此可见，美国经济增长放缓对中国出口的长期影响较为有限。原因可能是中国对美国的出口产品以中低档消费品为主，需求弹性相对较小。

　　尽管美国经济增长放缓对中国出口的长期影响不大，但短期的冲击仍应引起重视。美国经济增长率的单位冲击会在短期造成中国出口增长率的波动，5个月时冲击影响达到最大，约为0.15。

　　2、美国进口对中国出口有显著的直接影响

　　美国进口增长率下降1%，3个月时中国出口下降0.7%，6个月时下降0.4%，1年后达到稳定，其累积影响下降约0.32%；同时美国进口的变动构成中国出口变动的Granger原因。

　　美国是中国最大的出口国，2007年中国对美国出口2327亿美元，占中国全部出口的19.1%，因此，美国进口变动对中国出口的显著影响这一实证结论是符合现实情况的。

　　3、中美间贸易联系有所增强而非减弱

　　本文运用了结构稳定性检验尝试对中美经济之间是否已经“脱钩”这一问题进行实证检验。结果表明，1995年以来，美国经济和中国出口之间的关系存在结构性突变，从脉冲响应和方差分解的结果来看，这种突变具体表现为：2005年后较之前一阶段，中美之间贸易的联系有所增强而并非减弱。因此，从中美贸易角度来看，并没有实证证据支持中美经济“脱钩”这一观点。

　　三、政策建议

　　1、高度重视美国及世界经济放缓对我国的影响

　　中美之间的直接经贸关系紧密，美国经济放缓及美元贬值直接影响中国出口；同时美国经济在世界经济中占据重要地位，美国经济又通过影响世界各国的经济及其进口而间接影响中国出口。因此，对于美国经济的未来走势及其对世界经济的影响我们应予以密切关注，对于美国经济可能出现的衰退做好应对准备。

　　次贷危机下美国经济放缓与美联储降低利率政策，导致近期美元汇率大幅下跌；后者又与市场供求、预期等其它因素一起促使全球石油、黄金与农产品等大宗商品的美元价格大幅上扬与不稳定，形成国际性通货膨胀压力，使全球经济与中国经济前景有可能笼罩于“相对滞胀”经济环境中。

　　2、充分考虑经济金融形势变化，适时适度地实施宏观调控

　　面对美国次贷危机引发主要发达经济体经济放缓并对新兴市场经济产生负面影响、全球通胀压力上升、美元持续大幅贬值、贸易保护主义抬头等外部风险，我国宏观调控需要灵活适度。