主持人权静:

　　像程处长就来自工商银行的投行部。

　　王科进:

　　已经有很多人做过这些事情，但是过去做的都是海外的并购，国内的并购是个案。按照我们的要求能够逐步达到要求，当然如果你达不到这个要求，我们当然不希望他们开办这个业务。因为风险确实大。并购能否成功你要判断，确实是需要经验。就像两个人结婚，结了婚能不能过好日子很难说。

　　主持人权静:

　　比如说媒婆也要经验多了才能看得出来这两个人合不合适。

　　王科进:

　　我对媒婆不太相信。

　　主持人权静:

　　开个玩笑。网友给我们提了一个具体的问题。

　　网友:

　　如果银行收购企业是通过二级市场来并购100%的收购股票，这种情况下是否可以获得银行的并购贷款？

　　王科进:

　　这个问题说得比较简单了。首先我们刚才讲，两个企业之间并购，这是一回事。银行是不是用贷款来支持你的并购是另外一回事，银行要做各种风险判断。你的并购能不能成功，是否依法合规。你要到二级市场进行并购，一定要符合上市公司收购管理办法这些要求，确实你的风险可以控制，另外你并购以后能够产生足够的现金流，能够整合在一起，银行相信你并购成功，银行有可能去发放贷款。而且银行发完贷款，我们对并购贷款有一个指标要求，对杠杆率有要求，你去并购一个企业，你自己要筹集一半的钱，银行只给你最多50%的贷款，而且期限不是很长，一般是5年以内。很难像这位网友说，你要干什么，银行要做专业判断，银行相信你的故事，相信你能成功，银行最后如果决定给你贷款，也是只能给你一半的资金。

　　主持人权静:

　　这位网友问的问题，您刚才说的这些很重要，他问的是不是更多是关注于在二级市场上百分之百收购股票，这种收购是不是在银行的可接受的范围内？

　　王科进:

　　你在二级市场怎么收购股票，证监会有规定，有一个《上市公司收购管理办法》。每收购5%可能要信息披露，要报告，有一系列的要求。你做这个事情一定要符合证监会的要求，你在合法合规的情况下，如果银行认为你的风险可以接受，也愿意放贷款，那就可以放最多50%。

　　主持人权静:

　　也就是合法合规这四个字特别重要，不在乎说你是去收购股票还是去收购股权，还是你去收购实际的资产份额，主要是要符合每一种收购的相关规定。

　　王科进:

　　如果你恶意炒作，属于违法违规恶意炒作操作市场，肯定银行不会发放贷款给你。

　　主持人权静:

　　需要银行跟各个监管部门有密切的交流和结合。

　　程斌宏:

　　是的。实际上从工行的角度来说，投资银行部做并购业务，跟各个并购的监管部门都有接触。

　　主持人权静:

　　像这位网友提到的一个公司在二级市场上并购另一个公司的股票，百分之百收购股权的话，这种情况下会针对这个案例和哪些监管部门进行交流？

　　程斌宏:

　　说起来有很多可能的情况。银行首先要看这个申请贷款是不是符合要求，任何一个人说我要收购上市公司百分之百就到银行里贷款，这是不可能的，所以要对收购方资信的状况做一个判断。

　　主持人权静:

　　他的资信状况具体会有什么样的要求？

　　程斌宏:

　　如果他在银行有很多银行业务机构，所以银行更容易判断。

　　主持人权静:

　　不能有不良银行贷款。

　　程斌宏:

　　对，都是有要求的。可能要跟银监会和央行的系统查询它有没有相关违规的机构。第二，收购上市公司，肯定要跟上市公司的监管部门沟通，证监会专门有一个上市公司的监管办法，收购完之后对上市公司还有一个重大重组，还要按重大重组的办法有一个程序，沟通这些可能性怎么样。如果涉及到收购的股权是国有股权，还要跟国资部门进行沟通。因为国有资产有一部分是在国资委管，还有一部分是在财政部管，跟两个部门还要进行沟通。如果涉及到外资相关的，还要跟商务部沟通。

　　主持人权静:

　　涉及到方方面面，真的是非常复杂。王主任，我还想问您一个问题，您刚才给我们介绍的时候也提到了，目前我们在内外资的并购当中，其实当时外资是有更多来自于银行资金的支持，在我们并购贷款的办法出台之前，可能国内的企业在并购的时候来自银行的支持就比较少，这是一种不均衡的现象。咱们这个政策出台了之后，在跟外资竞争的时候，我们是不是就均衡了？或者我们从外资身上还能学到哪些东西？人家还有哪些东西我们是没有的，需要进一步完善的？

　　王科进:

　　这个很复杂。单就并购来讲，外资是一个传统的业务，做的比较多，也比较成熟。但是应该客观地讲，这一次世界全球性的金融危机，美国次贷危机引起的，导致西方主要国家的信贷紧缩、信用紧缩，也导致它在并购贷款上紧缩。因为它本来钱都不怎么借给人家了，也不愿意做这个事情。准确地说，我们跟他们竞争会发生什么情况，我也很难判断，反正现在它是比较箫条的时候。

　　主持人权静:

　　您说到这儿我就想起来最近其实好多人都在讨论。

　　王科进:

　　比较缺钱。

　　主持人权静:

　　讨论国内的企业相比全球经济形势我们是一枝独秀，现在整个经济形势还比较好，而且国内的银行业也没受到那么多冲击，我们的资金还比较充足，好多人说这个时候中国应该出去抄底，应该去大量并购海外的资产。咱们这个政策这个时候出台是不是也是为了鼓励大家出去抄底？思路是什么样的？

　　王科进:

　　抄底不抄底这个问题应该不是我们银监会做判断。一个企业在市场上判断什么是机会，资产价格是不是很便宜，是不是时机，确实是他们的判断。银监会做不了这个判断，银行也不是这个判断的主体，我们也是在贷款的时候要贷款它能不能成功。

　　主持人权静:

　　还要企业自己去判断。

　　王科进:

　　这还是一个很慎重的事情。

　　主持人权静:

　　总的来讲我们还是更加支持战略投资，而不是财务投资。

　　王科进:

　　财务投资我们是不支持的，我们在定义里已经说得很清楚，我们只支持并购企业进行合并，或者是控制。

　　主持人权静:

　　也还是跟企业自身业务相关的并购。

　　王科进:

　　产业相关度比较高，而且把你合并了，把你目标企业合并了，或者是控制了，真正完成一个并购。比如说你拿点钱买点股，我们不支持，我们支持的是并购，你把它最后合并了，或者你是控制它了，控制它了就要整合。不是说我就随便拿点钱买人家的股票，我们不支持这个。

　　主持人权静:

　　所以细节的界定还是很严格的。

　　王科进:

　　在我们定义里就反映出来。

　　主持人权静:

　　刚才王主任给我们念了一遍定义，可能不能专业，很多网友朋友们不是特别特别清楚，您能不能再通俗地给我们解释一下，哪种并购形式我们是支持的？

　　王科进:

　　怎么通俗讲我得琢磨琢磨(笑)。在第23条并购条件的时候，申购并购贷款的时候我们对你有一个要求。并购方与目标企业之间具有较高的产业相关度和战略相关性。比如为了扩展你的市场上下游，或者是获得资源，比如石油要获得资源，或者是有核心技术，你要并购过来。还有一个好的管理团队，或者是有一个比较好的市场营销团队，都有需求。如果你是一个财务投资人，你就是投两笔不管了，根本不用管这个东西。这就是两回事。并购方可以通过并购获得目标企业的研发能力、关键技术与工艺、商标、特许、供应和分销网络，有的是要他的商标、品牌。或者是分销网络，还有战略性的资源，比如说能源、矿石、矿产。目的是干吗呢？是提高这个企业的核心竞争能力。你一个财务投资人没有说提高自己核心竞争力。

　　主持人权静:

　　就是为了赚钱。

　　王科进:

　　这一条能够比较好地解释并购的要求。

　　主持人权静:

　　我们还有一个网友给我们提了一个相关度不是很高的问题，但是我想还是可能他也代表了其他很多人的心声，三位还是解答一下。

　　网友:

　　请问这个政策出台之后对我们的股市会有什么影响？

　　主持人权静:

　　我想可能没有直接的影响，但是会有一些间接的影响。因为股民朋友特别多。

　　王科进:

　　谈股市银监会真的不擅长。

　　主持人权静:

　　但是间接会不会有些关系？应该总的来说是一个利好的关系。

　　王科进:

　　我们对股市真的不擅长，因为股市也是比较复杂的事情。但是我们支持企业并购，企业重组好了，效益好了，盈利好了，资金能力好了，对经济整个各个方面都是好事。

　　主持人权静:

　　从基本面来看是一个促进的政策。

　　王科进:

　　对，肯定对我们的国民经济是一个利好消息，是一个促进发展的作用。因为结构调整好了，产业升级了，资源优化配置了，这肯定是有好处，这是长效。

　　主持人权静:

　　对银行业的竞争格局呢？

　　王科进:

　　肯定提高银行业的竞争能力，因为我们过去没有这个服务，我们多了一个品种服务，银行就能更好为经济发展提供服务。同样经济发展好了，回报银行，银行会有合理的回报。