|
|
2008 银行理财在喧嚣中反思(4)
银行系_QDII从热卖到熄火
对于绝大多数购买了银行系QDII产品的投资者而言，年初之时抢购成功的“幸运”，早已变成了严重蚀本的“不幸”。
从2008年年初开始，QDII就已负面新闻不断，但上半年大宗商品的持续向好，仍令以此为主要标的的QDII产品获益匪浅。然而，好花不常开。7月中旬，原油、农产品、基本金属等价格急转直下，随后美国五大投行中三家陷入危局，金融危机在全球范围内蔓延。投资海外市场特别是海外商品基金的QDII产品收益，迅速而且大幅地缩水。
据普益财富对正在运行的109款银行系QDII理财产品的跟踪，截至12月19日，中资银行46款产品中，正收益产品为3款，其余43款均为负收益，亏损超过50%的占比三成，其中8款累计亏损超过60%。外资银行63款QDII理财产品均跌破净值，亏损超过50%的有13款，其中4款累计亏损超过60%。
QDII的新品发行量与产品收益同步跳水。10月份，QDII理财产品仅发行了4款。到目前为止，更是接连4周没有新品上市。
目前，国际资本市场仍充斥着暗流，受经济前景不明朗的影响，股票市场涨跌互见。加之汇率市场走势出现反复，越发令投资者不安。尽管在年关之际，各运行期QDII产品收益曲线均出现小幅上扬，三款正收益产品也已实现连续两个月稳步增长，但略微的回暖迹象难以改变中期的悲观预期，QDII产品的投资价值实难再被投资人所青睐。
专家点评：QDII理财产品普遍亏损，原因在于过于集中投资于股票和大宗商品，没有做好结构性资产配置，基本上等同于股票型基金。在没有敞口收缩等风险控制措施的情况下，QDII理财产品与基础投资市场的表现基本一致，市场大势较差，产品损失必然较大。
QDII与经济周期表现为正相关，当前整个经济周期刚进入下行通道，产品很难摆脱经济周期的影响而独自向好。目前有关美国、欧洲、日本等主要经济体的经济环境预测，比之前要更悲观。“明年下半年经济将复苏”、“明年上半年经济衰退将见底”一类说法，缺乏数据和事实的支撑，半年之内QDII都很难翻身，投资者也基本难觅投资机会。(袁增霆)
债券类产品打“稳健牌”
2009年，银行理财也分到债券市场牛市的一杯羹。今年前5个月债券类产品仍然“犹抱琵琶半遮面”，从6月份开始债券类产品来势汹汹，发行数量激增。
今年上半年，债券市场的收益率曾经让投资者不以为然，不少投资者一味地追求“跑赢CPI”而忽略了风险。随着股市、大宗商品等大幅跳水造成的亏损扩散，投资者理财心态逐渐变得保守，不断下调对收益的心理预期，加上债券市场也迈入牛市，债券类理财产品逐渐被投资者广为接纳。
债券类产品也适应了银行打“稳健牌”的需要。相对于其他投资渠道，投向债券市场是更为安全的选择，这类产品基本都能获得预期收益，与零收益或负收益无缘。
虽然债券类产品发行数量递增，但随着央行数次下调基准利率，债券类产品收益却面临快速下滑。例如招商银行12月中旬发售的31天债券产品收益率仅为1.5%，而今年7月发售的31天产品收益率曾经达到3.05%。
专家点评：2008年下半年以来债券类产品越来越受到了投资者的欢迎，不少投资者从中获得了稳健的收益。展望2009年，债券类产品将继续受到投资者的追捧，其主要原因有四：一是2009年债券市场有望继续走强，与之挂钩的债券类产品也将从中获益，它们的收益率仍高于银行储蓄存款品种。二是债券类产品的本金基本上能够得到保障，在全球金融风暴的宏观背景下，投资者最关心的是本金安全。三是在股市等资本市场持续低迷的情况下，投资者的资金缺乏投资渠道，债券类产品是稳健性投资者的首选。四是债券类产品的期限较短，最长一般不超过1年，流动性较好，不过这也意味着投资者在降息周期中将面临再投资风险。
(许一览）
相关报道：