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2008 银行理财在喧嚣中反思
编者按
2008年银行理财市场充满了喧嚣，有大悲却没有大喜，市场中充斥着“零收益”和“负收益”，收益出类拔萃的产品凤毛麟角。2008年也是银行理财的“反思年”，投诉、争议不绝于耳，银行理财行业由此展开深刻的反思、检讨和整顿。
本期财富机会对各类理财产品进行了梳理，同时邀请第一财经研究院高级研究员汪宏忠、中国社科院理财产品研究中心袁增霆、兴业银行资金营运中心结构性金融处罗鹏宇、交行上海分行资产负债管理部许一览进行评点和展望。我们相信，2008年将成为银行理财市场的重要里程碑，2009年银行理财市场将迈出稳健、坚实的步伐。
打新产品“无新可打”
素有“稳赚不赔”之称的银行打新股产品，今年的处境却十分尴尬。
去年的牛市行情，将银行打新股产品推向鼎盛时期。尽管由于基金、券商、信托等资金大量涌入“打新”领域，打新理财产品的中签率越来越低，但对于银行来说，该类产品依然是低投入、高回报的业务领域。一直到今年年初，银行仍然频繁推出打新股产品。
今年1至4月份，新股申购类理财产品共发行103款。然而，从5月份开始，该类产品的境遇急转直下。A股市场跌跌不休，已使打新股产品的收益大大缩水，4月份以来，一系列新股次新股的相继破发，无疑是当头一棒。5月份，银行推出的新股申购类理财产品仅有两款。
近两个月时间，A股市场基本无新股发行，“无新可打”让此类产品彻底进入低谷期。很多银行的打新产品已处于停发状态，还有一些则被迫终止或延期清算。
专家点评：打新产品是一种风险和收益特殊的理财产品，它是股市投资的一种替代性产品。在目前的国内新股发行体制下，它是低风险但收益率波动比较大的产品。2008年新股发行从收益率一路下滑到中断发行，银行打新股产品的收益基本已跌到定期存款水平之下，而风险却在上升，产品吸引力丧失殆尽，有的银行甚至提前终止一些打新产品，或者促使产品的转型，这是新时期银行的无奈之举。今后只要新股发行政策维持不变，打新股产品还有复燃的机会。但是一旦政策调整，投资者还得重新考量打新产品的投资风险。
(汪宏忠)
结构性产品“人人喊打”
曾经风光一时的结构性理财产品，一转眼竟“人人喊打”。糟糕的市场表现不仅让投资者敬而远之，连银行也选择了放弃。
普益财富10月份不完全统计显示，当月超过80%的结构性理财产品不能实现预期收益，多家银行到期理财产品出现“零收益”，甚至“负收益”，拦腰折半的现象也并不罕见。
金融危机带来的资本市场、实体经济急剧下滑，是导致这一糟糕表现的主要原因。但由于银行没有设定完善的风险控制措施，危机中，结构性产品在分散风险上的优势毫无体现。
对产品设计、金融营销等环节风险控制的漠视，令银行自身难逃其责，也因此成为监管部门要求银行自查的对象。
对此，银监会下发通知，要求银行重点对结构性理财产品的开发设计、风险管理、宣传营销、投资运作和客户投诉等方面进行自查，妥善处理客户投诉。还要求各商业银行对代客境外理财产品的设计、产品销售等环节严格把关，并严密监测各种风险等，并要求各银行加强与投资者的沟通。
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