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2008 银行理财在喧嚣中反思(3)
信托贷款产品一波三折
今年银行理财产品的“领军人物”非信托贷款类产品莫属，然而，此类产品在货币政策“从紧到松”的转向中，也经历了一波三折。
“稳健”是信托类产品的关键词，在股市暴跌、基金巨亏的大环境下，投资者的求稳心理为此类产品带来了火爆的销量。
信托理财产品风险较小，银行通常选择高信用度的大型企业，投资项目多为国家支持的大型项目，发生企业不能还本付息情况的几率很小。对银行来说，通过与信托合作，相当于间接向企业发放贷款，部分解决了银行此前面临的信贷额度紧缩问题。
但信托类产品“井喷”一定程度上影响了央行货币政策的执行，6月份监管部门通过窗口指导方式，叫停银行为信托贷款类产品作担保，但是该类产品销量并未受到重创，信托类理财产品仍然占据理财市场半壁江山。
对信托类产品真正的打击，来自于央行在下半年的频繁降息。不少银行推出的信托类产品增加了利率浮动条款，约定产品收益率跟随央行利率进行调整。央行的大幅降息，带动这部分浮动利率型产品收益大幅缩水。还有不少银行的信托类产品已经提前终止，8月21日才开始运作的“招银进宝之信贷资产292号理财计划”，原定期限为323天，在运行了3个多月后，就宣布提前终止。
专家点评：信托贷款类理财产品在今年涌现并逐渐火爆，在于其在特定环境下同时满足了投资者、企业以及银行三方的迫切需要。今年四季度，信托贷款类理财产品结束了今年初以来的爆炸式发展，并开始出现下滑。主要原因在于，信贷环境更为宽松，以及该类产品收益率的不断下行，直接降低了这类产品对投资者的吸引力。
明年，宽松的货币政策有望进一步执行甚至强化，信贷环境会更加宽松，这对信托贷款类产品将产生深刻的影响，预计明年向企业发放信托贷款的理财产品发行量将快速下滑。与此同时，蕴涵政府信用的挂钩市政建设的银信理财产品在稳健性和收益率方面依然可期，预计将越来越流行并占据市场重要地位。(罗鹏宇)
银监会掀起“监管风暴”
2007年以爆棚之势高速成长的银行理财市场，却在2008年初纷争不断。由于“理财产品零收益、负收益”、“产品不透明”、“风险提示不足”等问题，客户对于银行的投诉骤然升温，银行理财产品也得到了银监会的重视。
经过一番暗访、抽查后，4月11日，银监会发布《关于进一步规范商业银行个人理财业务有关问题的通知》，其中，针对产品设计管理机制不健全、客户评估流于形式、风险揭示不到位、信息披露不充分、理财业务人员误导销售和投诉处理机制不完善等问题，提出明确监管要求。
这是自2005年11月1日《商业银行个人理财业务管理暂行办法》实施以来，监管部门对商业银行理财市场的不规范行为进行的首次整顿。随后，多家银行停售理财产品，按照规定重新梳理业务，也有部分银行展开内部自查。
帮助银行规避高风险产品，转型为稳健、低风险路线，全面评估投资者风险承受能力，是此轮监管风暴的目标之一。
银行理财超速发展留下的弊病，并没有因一次整风行动而一劳永逸。在产品研发、销售、风险提示等方面的规范，无论是银行，还是监管部门，都有很长的一段路要走。
专家点评：银行理财在过去几年获得了超高速发展，但市场的繁荣也令银行忽视了对整个运作流程的风险管控问题。银监会的现场检查与加强监管，有助于银行理财在波动的经济形势下成功转向稳健型路线。
但目前专门针对银行理财产品的监管法规处于空白，监管部门对理财产品的定位、功能、投资方式与领域等都缺乏具体规定。可借鉴相关部门对基金的监管方式，出台具体法规，对银行理财的可投资领域、不可投资领域、投资工具的仓位比例等作出详细界定，监管将更具可操作性。
(袁增霆)
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