文/赵兴斌

　　自2004年国内第一款银行理财产品问世以来，银行理财可谓家喻户晓。然而，银行理财产品的风险如何辨识？收益从哪里来？又该怎样评价呢？多数人恐怕并不是非常清楚

　　《大众理财顾问》杂志推出的“商业银行大众理财指数排行榜”，主要根据产品所募集资金的投向(比如境内外资本市场、信托市场、票据市场、债券市场、货币市场等)、资金投资于标的物的方式(诸如直接投资或间接投资等)、投资者所获取的理财收益是否固定等，将每月度商业银行所发行的银行理财新产品分为如下类型，即QDII型、打新股类、固定收益型、挂钩型、票据型、信托型、债券型、货币市场型和类基金等。

　　辨识风险

　　投资者投资银行理财产品，除了要对自身的风险承受能力有清醒的了解外，还要对所要投资的理财产品的风险有正确的认识。投资者自身的风险承受能力可以通过科学的方法得以测定，而理财产品风险的大小通常由产品的投资方向所决定。比如，直接投资于境外资本市场的QDII产品的风险一般会大于直接投资于各类型基金的类基金产品的风险。

　　在以上9大类产品中，固定收益类产品的风险无疑是最低的，不管该产品投向何方，可以认为没有本金遭受损失的风险，而且收益事前确定，毫无悬念，银行向投资者提供保证。而其他各类产品的收益均在很大程度上取决于该产品投资标的的市场表现。因而，其风险大小与投资市场息息相关。

　　打新股类产品，在2007年大出风头，不但产品数量众多，而且收益也较理想，某银行的某款打新股类产品曾经创下了同类产品年收益率超过40%的高收益。其根本原因，在于当时国内股票市场的火爆上扬。眼下呢？国内股票市场在不到8个月的时间内缩水近50%，很多大盘蓝筹股不幸跌破发行价。因为市场不景气，不但资本市场增值收益难觅，而且本金还有可能遭受损失。可以认为，在股市震荡盘整中，其风险会大于挂钩型、票据型、信托型、债券型和货币市场型银行理财产品。

　　相对于挂钩型产品，信托型产品作为一种信托计划，一般会以贷款形式投向大型优质企业，为防范信用风险，大型金融机构会提供本金担保，且收益相对固定，一般会高于固定收益类产品。因而，在当前市场条件下，无论银行还是投资者都对其情有独钟。挂钩型产品在银行理财产品“零收益”事件中虽然频频曝光，但由于其特殊的运作结构(详见本刊2008年第6期《给挂钩型产品讨个说法》一文)，保本无虞，并有获取高收益的可能。购买此类产品的投资者若要获取高收益，则须根据挂钩的产品收益实现条件和挂钩标的物的市场走向作出综合判断。

　　票据型产品主要投资于票据转贴现市场，用于购买金融机构(包括但不限于商业银行以及财务公司等非银行金融机构)已贴现的银行承兑汇票或信用程度良好的企业承兑的商业承兑汇票。在这里，承兑银行是那些取得授信额度且在授信额度管理内的银行，信用程度良好的企业则是指已取得授信额度的企业。因此，票据型理财产品对于投资者而言，遭受本金损失的风险可以忽略不计，且收益较为稳定。

　　与票据型产品相比，债券型产品投资于银行间债券市场上具有较强流动性的国债、金融债和央行票据等，当然还会有一些信誉良好的企业债。由此可见，从投资标的物来看，票据型产品的风险要略高于债券型产品。